物聯(lián)網(wǎng)芯片玩家泰凌微上市！三年?duì)I收17.14億，市值超80億

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）8月25日，泰凌微（688591）在科創(chuàng)板正式上市，發(fā)行價(jià)24.98元/股，本次發(fā)行總量為6000.00萬(wàn)股，募資總額為13.24億元。上市首日，泰凌微以33.33元/股的價(jià)格開(kāi)盤，收盤漲幅達(dá)36.35%。截至當(dāng)天11點(diǎn)30分，總市值逾81億元。



招股書(shū)顯示，泰凌微無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為王維航。在完成2022年2月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，泰凌微的前十名股東為王維航、上海芯狄克、上海芯析、國(guó)家大基金、華勝天成、中關(guān)村母基金、盛文軍、浦東新興產(chǎn)業(yè)投資、上海凌析微、天津磐芯。其中國(guó)家大基金的持股比例為11.94%。泰凌微董事長(zhǎng)為王維航，持股2.79%，董事、總經(jīng)理為盛文軍，持股4.19%。

圖：泰凌微前十大股東情況

三年?duì)I收超17.14億：IoT芯片貢獻(xiàn)九成營(yíng)收，音頻芯片單價(jià)、銷量均翻倍

泰凌微電子（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰凌微”）成立于2010年6月，是一家專業(yè)的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，主要從事無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售。主要產(chǎn)品為IoT芯片、音頻芯片，已廣泛應(yīng)用于智能零售、消費(fèi)電子、智能照明、智能家居、智慧醫(yī)療在內(nèi)的各類消費(fèi)級(jí)和商業(yè)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

圖：泰凌微2020年-2022年?duì)I收情況

在營(yíng)收方面，泰凌微的主營(yíng)業(yè)務(wù)在2020年、2021年、2022年的營(yíng)收分別為4.54億元、6.50億元、6.1億元，三年總營(yíng)收超17.14億元。在凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)的歸母凈利潤(rùn)分別為-9219.49萬(wàn)元、9500.77萬(wàn)元、4978.56萬(wàn)元。

總體來(lái)看，泰凌微在2021年扭虧為盈，并且迎來(lái)增長(zhǎng)，但報(bào)告期內(nèi)消費(fèi)電子領(lǐng)域的銷售收入占泰凌微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例的88.20%、79.76%和 78.09%，占比較高。因此2022年受到消費(fèi)電子市場(chǎng)需求下滑的影響明顯，與大多數(shù)業(yè)務(wù)覆蓋消費(fèi)電子的企業(yè)一樣最終“難逃一劫”，2022年的凈利潤(rùn)近乎腰斬，甚至毛利率也出現(xiàn)下滑，報(bào)告期的毛利率分別為49.82%、45.97%和 41.27%。

對(duì)于2022年的經(jīng)營(yíng)情況，泰凌微提到三大方面：

一是受 2022 年度以來(lái)行業(yè)景氣度不及預(yù)期的影響，2022年度銷售收入規(guī)模較去年同期略有下降；

二是所實(shí)現(xiàn)銷售中，毛利率最高的多模和相對(duì)較高的 Bluetooth LE 產(chǎn)品受到下游消費(fèi)電子等終端客戶自身產(chǎn)品策略調(diào)整、所在應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)需求短期抑制等影響，出貨規(guī)模及占比有所下降，同時(shí)毛利率較低的 2.4G 芯片出貨規(guī)模及占比提高；

三是受晶圓代工廠產(chǎn)能緊張、原材料采購(gòu)價(jià)格上漲的影響，2022 年以來(lái)各類產(chǎn)品的單位成本上升、毛利率有所下降。

圖：泰凌微與同行業(yè)可比公司在經(jīng)營(yíng)情況方面的比較情況

與同行業(yè)可比公司相比，泰凌微在營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模方面，公司收入規(guī)模相對(duì)較小，盈利能力良好。


從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，IoT芯片為泰凌微貢獻(xiàn)了超過(guò)9成的營(yíng)收，2022年的占比達(dá)到93.38%。 IoT芯片以低功耗藍(lán)牙類 SoC 產(chǎn)品為主，同時(shí)還有 2.4G 私有協(xié)議類 SoC 產(chǎn)品、兼容多種物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用協(xié)議的多模類 SoC 產(chǎn)品、ZigBee 協(xié)議類 SoC 產(chǎn)品。藍(lán)牙音頻芯片主要應(yīng)用于藍(lán)牙耳機(jī)，藍(lán)牙音箱，TWS 真無(wú)線耳機(jī)等智能音頻設(shè)備領(lǐng)域。

圖：泰凌微主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收情況

仔細(xì)來(lái)看，音頻芯片是泰凌微的主營(yíng)產(chǎn)品中增長(zhǎng)最為快速的業(yè)務(wù)，其銷售數(shù)量和平均單價(jià)都翻倍增長(zhǎng)。

在產(chǎn)品單價(jià)上，音頻芯片是泰凌微的主營(yíng)產(chǎn)品中單價(jià)最高的，2022年的平均單價(jià)為4.33元/顆，銷售數(shù)量達(dá)到888.18萬(wàn)顆。相較于2020年的126.43萬(wàn)顆、2021年的497.96萬(wàn)顆，銷售數(shù)量的增長(zhǎng)明顯，整體產(chǎn)銷率分別為 14.05%、186.98%和 146.52%。報(bào)告期內(nèi)三年累計(jì)銷售出1512.57萬(wàn)顆。

泰凌微在2019 年推出第一代藍(lán)牙音頻芯片產(chǎn)品，面向白牌音頻類客戶。2021年推出了第二代音頻芯片產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了在低功耗、低延遲及雙模在線方向差異化產(chǎn)品的突破，目前已進(jìn)入哈曼（Harman）的供應(yīng)鏈體系。據(jù)了解，在2022年，第二代藍(lán)牙音頻產(chǎn)品為泰凌微帶來(lái)了3,546.95 萬(wàn)元的收入。

圖：泰凌微產(chǎn)品銷售數(shù)量及平均單價(jià)情況

技術(shù)人員人數(shù)占67%，募資13.24億研發(fā)新一代IoT、音頻產(chǎn)品

泰凌微在研發(fā)方面是毫不吝嗇的。2020年至2022年，泰凌微的研發(fā)投入費(fèi)用不斷提高，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.21%、19.20%和22.66%，2020 年至2022 年度，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為 8718.58 萬(wàn)元、1.2億元和 1.4億元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入為3.5億元。其研發(fā)人員在2022年的總?cè)藬?shù)為212 人，占當(dāng)年員工總數(shù)的 67.52%。

泰凌微在2016年開(kāi)創(chuàng)性地研發(fā)出國(guó)內(nèi)第一款多模低功耗物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線連接系統(tǒng)級(jí)芯片TLSR8269，是繼德州儀器（TI）cc2650 型號(hào)芯片之后全球第二款多模低功耗物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線連接芯片。相較 cc2650 的支持協(xié)議范圍 ZigBee 協(xié)議和低功耗藍(lán)牙協(xié)議，公司 TLSR8269 芯片可支持包括低功耗藍(lán)牙協(xié)議、低功耗藍(lán)牙Mesh 組網(wǎng)協(xié)議、ZigBee 協(xié)議等在內(nèi)的所有重要低功耗物聯(lián)網(wǎng)協(xié)議。TLSR9系列高性能SoC芯片成為全球首款通過(guò)平臺(tái)型安全架構(gòu)（PSA）認(rèn)證的 RISC-V 架構(gòu)芯片。

但I(xiàn)oT芯片領(lǐng)域以及音頻芯片領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，泰凌微針對(duì)公司戰(zhàn)略規(guī)劃與未來(lái)發(fā)展目標(biāo)提到三大方面，一是持續(xù)進(jìn)行人才隊(duì)伍建設(shè)，健全人力資源管理體系；二是持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)、進(jìn)一步豐富產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景；三是持續(xù)加大研發(fā)投入，確保公司的技術(shù)領(lǐng)先地位；四是拓寬融資渠道，提高資本市場(chǎng)運(yùn)作能力。

在加大研發(fā)投入方面，泰凌微表示將在現(xiàn)有研發(fā)成果的基礎(chǔ)上，購(gòu)置先進(jìn)設(shè)備，開(kāi)發(fā)并導(dǎo)入新的工藝，持續(xù)研發(fā)新一代 IoT 產(chǎn)品、新一代無(wú)線音頻產(chǎn)品、基于超低功耗的 WiFi6 以及多模產(chǎn)品、IoT 邊緣處 理芯片架構(gòu)及產(chǎn)品。

此次上市，泰凌微擬募資13.24億元，用于IoT產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、無(wú)線音頻產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、WiFi以及多模產(chǎn)品研發(fā)以及技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、發(fā)展與科技儲(chǔ)備項(xiàng)目。