深圳晶華顯示電子募集5億資金，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

據(jù)證監(jiān)會(huì)2024年1月2日發(fā)布消息，深圳晶華顯示電子股份有限公司（下稱(chēng)“晶華電子”）計(jì)劃在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，擬發(fā)售股票總量不超1200萬(wàn)股，占發(fā)行完成后總股本比例不少于25%。本次發(fā)行不面向現(xiàn)有股東。預(yù)計(jì)募資總額達(dá)5.31億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。

招股說(shuō)明書(shū)揭示，晶華電子，成立于1987年，是專(zhuān)注于物聯(lián)網(wǎng)智能顯示控制器、液晶顯示器件制造與銷(xiāo)售的高科技企業(yè)，秉持“人機(jī)交互顯示及智能控制領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)服務(wù)商”的宗旨，以智能顯示控制器、單色液晶顯示器件、彩色液晶顯示器件為主導(dǎo)產(chǎn)品，應(yīng)用范圍涵蓋智能家居、工業(yè)控制及自動(dòng)化、OA辦公、智能車(chē)載、智慧醫(yī)療等眾多行業(yè)。

核心管理層以及技術(shù)人員在公司任職時(shí)間長(zhǎng)達(dá)二十多年，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性強(qiáng)。公司具備顯示技術(shù)、嵌入式軟件設(shè)計(jì)、電子電路設(shè)計(jì)、機(jī)械設(shè)計(jì)、射頻及無(wú)線(xiàn)設(shè)計(jì)、人機(jī)功能設(shè)計(jì)等多領(lǐng)域綜合軟硬件實(shí)力，優(yōu)勢(shì)明顯。

不過(guò)，投資者在進(jìn)行決策時(shí)仍需關(guān)注公司存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，主要包括境外銷(xiāo)售與采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)兩大方面：首先，報(bào)告期內(nèi)，公司的海外銷(xiāo)售收入分別高達(dá)12，299.05萬(wàn)元、16，078.10萬(wàn)元、21，406.70萬(wàn)元和11，189.16萬(wàn)元，占比分別為47.91%、 44.49%、41.92%和59.07%。而材料境外采購(gòu)額則依次為2，117.17萬(wàn)元、 2，706.74萬(wàn)元、3，563.14萬(wàn)元和2，170.69萬(wàn)元，占據(jù)原材料采購(gòu)總額比例分別為 14.64%、10.86%、12.47%和21.67%。當(dāng)前公司主要的境外市場(chǎng)和進(jìn)口地為日本、歐洲、美洲、東南亞、印度和中國(guó)香港等。如上述地區(qū)面臨政治、經(jīng)濟(jì)或貿(mào)易政策等變數(shù)，公司將遭受直接沖擊。其次，報(bào)告期內(nèi)，公司因匯率波動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)虧損分別為-246.67 萬(wàn)元、-99.38萬(wàn)元、376.28萬(wàn)元和308.04萬(wàn)元，占比率分別為-11.57%、-3.47%、6.13%和36.83%，對(duì)公司利潤(rùn)形成影響。未來(lái)隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，匯率波動(dòng)將可能加劇公司盈利水平的不確定性。

技術(shù)服務(wù)商銷(xiāo)售所涉風(fēng)險(xiǎn)

本報(bào)告期，我司采用直銷(xiāo)及通過(guò)技術(shù)服務(wù)商兩種渠道并行的銷(xiāo)售模式，但主要從技術(shù)服務(wù)商處獲得了合計(jì) 6，591.27 萬(wàn)元至 12，150.77 萬(wàn)元和 5，786.28 萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，占總營(yíng)收比重達(dá) 25.68%-30.55%。然而，隨著銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)展和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)壯大，技術(shù)服務(wù)商合作數(shù)量激增，從而提高了管理及政策制定的難度。如果技術(shù)服務(wù)商營(yíng)銷(xiāo)能力波動(dòng)，亦或是與之的合作關(guān)系松弛，都可能使技術(shù)服務(wù)商銷(xiāo)售收入大幅減少，進(jìn)而給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)負(fù)面影響。

應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

隨著銷(xiāo)售規(guī)模的逐漸擴(kuò)充，我司同期應(yīng)收賬款余額也在逐年攀升。報(bào)告期末，應(yīng)收賬款余額高達(dá) 6，474.83 萬(wàn)元至 9，218.28 萬(wàn)元不等，占當(dāng)期營(yíng)收比分別達(dá)到 24.56%-23.64%。特別是，隨著銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)應(yīng)收賬款的管理必將面臨更大挑戰(zhàn)。一旦部分客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況意外惡化，很有可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法如期收回，對(duì)資金周轉(zhuǎn)和公司發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。

存貨減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期末，公司存貨賬面價(jià)值達(dá) 7，353.70 萬(wàn)元至 13，581.67 萬(wàn)元，占資本比率分別為 25.27%-34.74%。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，期末庫(kù)存可能進(jìn)一步增加。同時(shí)，由于公司主營(yíng)的智能顯示控制器和液晶顯示器件產(chǎn)品多為定制化類(lèi)型，庫(kù)存管理要求高。若日后受市場(chǎng)環(huán)境改變或大客戶(hù)違約影響導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷(xiāo)、堆積，公司便有可能承受存貨貶值損失。