劍指千億市值，日本傳感器巨頭瑞薩電子的并購之路，全球半導(dǎo)體行業(yè)加速整合

此前，歷經(jīng)近半年的收購之路，日本半導(dǎo)體制造商巨頭瑞薩電子終于成功將電子設(shè)計軟件行業(yè)巨頭Altium納入麾下。

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瑞薩電子拿下澳大利亞軟件上市公司

2024年8月1日，瑞薩電子正式宣布成功完成對Altium的收購。收購的最終協(xié)議于2024年2月15日宣布。

圖片來源：瑞薩電子官網(wǎng)截圖

公開資料顯示，Altium成立于1985年，是全球最早的印刷電路板(PCB)設(shè)計工具提供商之一。Altium的PCB設(shè)計軟件添加了世界上第一個用于設(shè)計和實(shí)現(xiàn)電子硬件的數(shù)字平臺Altium 365，在整個PCB設(shè)計過程中實(shí)現(xiàn)了無縫協(xié)作。

隨著交易完成，Altium現(xiàn)已成為瑞薩電子的全資子公司。Altium首席執(zhí)行官AramMirkazemi已擔(dān)任瑞薩電子高級副總裁兼軟件與數(shù)字化負(fù)責(zé)人，同時擔(dān)任Altium首席執(zhí)行官。

瑞薩電子對Altium的收購已于7月31日根據(jù)澳大利亞法律通過一項安排計劃（“計劃”）生效。根據(jù)該計劃的條款，瑞薩電子的間接全資子公司RenesasElectronicsNSWPtyLtd以每股68.50澳元現(xiàn)金收購了Altium全部流通股，總股權(quán)價值約為91億澳元（按97日元兌1澳元的匯率計算，約為8879億日元）。瑞薩電子通過銀行貸款為此次收購提供資金。

作為該計劃實(shí)施的一部分，Altium普通股將于2024年7月19日交易結(jié)束時在澳大利亞證券交易所暫停交易，Altium將于2024年8月2日交易結(jié)束時從澳大利亞證券交易所正式名單中除名。

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瑞薩電子麾下軍團(tuán)

今年以來，收購“大王”瑞薩電子仍在執(zhí)行貫徹“買買買”策略。觀察其收購路線，2017年，瑞薩電子收購了總部位于加州米爾皮塔斯的Intersil；2019年，收購了總部位于圣何塞的模擬混合信號產(chǎn)品供應(yīng)商Integrated Device Technology（IDT）；2021年，瑞薩電子收購了總部位于英國的Dialog Semiconductor、Wi-Fi解決方案供應(yīng)商Celeno；2022年收購了提供4D成像雷達(dá)解決方案的無晶圓半導(dǎo)體公司Steradian Semiconductors Private Limited（Steradian）以及嵌入式AI解決方案優(yōu)秀供應(yīng)商Reality Analytics, Inc.（Reality AI）；2023年收購了專注高性能無線產(chǎn)品的無晶圓廠半導(dǎo)體公司Panthronics AG。

2024年，瑞薩電子不僅收購了上述提到的Altium，此前該公司宣布已完成對氮化鎵（GaN）功率半導(dǎo)體全球供應(yīng)商Transphorm的收購。瑞薩電子表示，此次收購Transphorm將為公司提供GaN的內(nèi)部技術(shù)，從而擴(kuò)展其在電動汽車、計算（數(shù)據(jù)中心、人工智能、基礎(chǔ)設(shè)施）、可再生能源、工業(yè)電源以及快速充電器/適配器等快速增長市場的業(yè)務(wù)范圍。完成后，瑞薩電子將立即開始提供基于GaN的功率產(chǎn)品和相關(guān)參考設(shè)計，以滿足對寬禁帶（WBG）半導(dǎo)體產(chǎn)品日益增長的需求。

圖片來源：全球半導(dǎo)體觀察制

業(yè)界認(rèn)為，對半導(dǎo)體行業(yè)來說，并購是行業(yè)獲取創(chuàng)新新技術(shù)資源與新興人才、增強(qiáng)市場競爭力的重要手段。瑞薩電子采取的一系列收購，將幫助其減少對國內(nèi)市場的依賴，并加速向海外擴(kuò)張，該公司旨在多元化路線發(fā)展，從汽車領(lǐng)域擴(kuò)展到數(shù)據(jù)中心和消費(fèi)設(shè)備等領(lǐng)域，加強(qiáng)并鞏固市場地位，抓住市場正在增長的新機(jī)遇。

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瑞薩電子目標(biāo)：千億美元市值

公開資料顯示，瑞薩電子由日本著名企業(yè)NEC、日立和三菱電機(jī)旗下的芯片部門合并而成，該公司于2009年成為全球第三大芯片制造商，銷售額僅次于英特爾和三星電子。

近年來，為了達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，瑞薩電子采取了并購、擴(kuò)產(chǎn)、合作等一系列舉措，公司此前動態(tài)：開設(shè)專門生產(chǎn)電源產(chǎn)品的300mm晶圓廠甲府工廠；在高崎工廠增加一條新的SiC生產(chǎn)線；與Wolfspeed達(dá)成協(xié)議，確保未來10年SiC晶圓的穩(wěn)定供應(yīng)；印度CG Power與日本瑞薩電子、泰國Stars Microelectronics共同建設(shè)封測工廠，總投資760億盧比，日產(chǎn)能約1500萬顆芯片。

瑞薩電子最新財報指出，2024年第二季度財報公司實(shí)現(xiàn)營收3588億日元（約169.22億人民幣），同比下降2.7%，環(huán)比增長2.0%；歸屬母公司所有者應(yīng)占利潤967億日元（約45.61億人民幣），同比下降22.3%，環(huán)比下降9.2%；EBITDA為1328億日元（約62.63億人民幣），同比下降16.2%，環(huán)比下降1.0%。

據(jù)信息顯示，瑞薩電子市值已達(dá)350億美元，該公司計劃到2030年將市值提高到1000億美元左右。此外，業(yè)界稱，瑞薩電子的積極舉措將有助于日本推進(jìn)復(fù)蘇半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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半導(dǎo)體行業(yè)加速邁入整合階段

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了較為漫長的下行周期，從今年以來，行業(yè)景氣度正在不斷恢復(fù)上升速度。當(dāng)前，AI人工智能有望驅(qū)動新一輪半導(dǎo)體行業(yè)周期上行，面對新一輪周期，業(yè)界人士指出，“部分資產(chǎn)價值未來有望重估，并購融資的產(chǎn)業(yè)政策與助力措施不斷增多無論是政策導(dǎo)向，還是產(chǎn)業(yè)環(huán)境，目前正處于并購整合的最好時機(jī)?！?/p>

半導(dǎo)體企業(yè)并購步伐的活躍狀態(tài)體現(xiàn)出半導(dǎo)體行業(yè)并購整合正駛?cè)肟燔嚨馈＝诔松鲜鋈鹚_電子收購Altium之外，日月光、神盾集團(tuán)、紫光股份紛紛加入了整合步伐，并向外宣布收購新動態(tài)。

英飛凌兩座工廠成功賣給日月光：2024年8月1日，英飛凌宣布已完成將其兩個后端制造工廠出售給日月光（ASE ）的兩家全資子公司。其中出售的工廠，一座位于菲律賓米地，一座位于韓國天安。

此舉將幫助日月光擴(kuò)大在車用和工業(yè)自動化應(yīng)用的電源芯片模組封測與導(dǎo)線架封裝。日月光表示，將由現(xiàn)有員工負(fù)責(zé)運(yùn)營，并進(jìn)一步開發(fā)兩個工廠，以支持多個客戶。

這兩筆交易可增加日月光半導(dǎo)體產(chǎn)能，并滿足英飛凌后續(xù)訂單需求。據(jù)悉，日月光還與英飛凌簽訂了長期供應(yīng)協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議英飛凌將繼續(xù)獲得先前建立的服務(wù)以及新產(chǎn)品的服務(wù)，以支持其客戶并履行現(xiàn)有承諾。

紫光股份斥資150億，收購新華三30%股權(quán)：近日，紫光股份宣布，將斥資21.43億美元（約合人民幣151.8億元）收購新華三30%的股權(quán)。這筆交易涉及紫光股份、新華三以及HPE三方巨頭，預(yù)計將在8月底前完成交割。

紫光股份早在2016年就從惠普手中收購了新華三51%的股權(quán)，成為其控股股東。此次收購計劃最初因資金壓力和監(jiān)管審批等原因多次調(diào)整，最終決定通過支付現(xiàn)金完成交易。紫光股份將通過自有資金和銀行貸款籌措收購資金。公司表示，盡管交易完成后資產(chǎn)負(fù)債率將大幅上升，但依托新華三的盈利能力和未來的多元股權(quán)融資計劃，紫光股份有信心應(yīng)對債務(wù)壓力。

圖片來源：紫光股份公告

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，新華三2022年、2023年的營業(yè)收入分別為498.1億元、519.39億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為37.31億元、34.11億元。新華三作為國內(nèi)ICT龍頭企業(yè)，其穩(wěn)定的盈利能力對紫光股份至關(guān)重要。去年，新華三貢獻(xiàn)了紫光股份65%的總收入。此次收購?fù)瓿珊?，紫光股份的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

神盾集團(tuán)暫緩Curious股權(quán)交換，重新聚焦先進(jìn)封裝IP：今年3月，芯片設(shè)計公司神盾集團(tuán)宣布收購日本IP供應(yīng)商Curious，當(dāng)時決議由神盾發(fā)行新股作為交易對價，取得Curious已發(fā)行60%股權(quán)，交易金額預(yù)估約為5.25億元。不過，7月26日，神盾集團(tuán)宣布將在維持股東權(quán)益最高原則下，暫緩Curious股權(quán)交換。

神盾集團(tuán)表示，基于公司考量未來整體業(yè)務(wù)與經(jīng)營策略，擬優(yōu)先專注在先進(jìn)高階封裝、制程及相關(guān)IP架構(gòu)下的業(yè)務(wù)發(fā)展，因此在維護(hù)股東權(quán)益為最高原則前提下，暫緩與Curious股份受讓計劃，后續(xù)仍持續(xù)關(guān)注日本市場成長動能，于適當(dāng)時機(jī)再行評估下一階段合作計劃。

神盾集團(tuán)CFO李宜平表示，神盾集團(tuán)此前剛?cè)〉?a target="_blank">Arm的IP授權(quán)，象征公司聚焦在先進(jìn)制程，將自身能力完備后，再與國際大廠合作，而日本Curious屬于非核心IP，因此在資源有限的情況下，計劃重新聚焦產(chǎn)品線。

結(jié) 語

當(dāng)前，半導(dǎo)體行業(yè)正走在新一輪周期的起始點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游環(huán)節(jié)開展并購整合，吸收新的先進(jìn)技術(shù)和鞏固現(xiàn)有資源體系。業(yè)界人士稱，從國外巨頭的發(fā)展歷程看，很多半導(dǎo)體企業(yè)都經(jīng)歷了大量并購才成為頭部企業(yè)，對比而言，目前國內(nèi)的半導(dǎo)體企業(yè)數(shù)量規(guī)模頗高，一些領(lǐng)域的同質(zhì)化也很高。從半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展規(guī)律來看，最終就是頭部（企業(yè)）占據(jù)絕大部分（份額），目前國內(nèi)分散的局面一定是暫時的，最終平臺型公司占主流。對半導(dǎo)體企業(yè)成長來說，并購可謂是必經(jīng)之路。

據(jù)全球半導(dǎo)體觀察此前統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年來，EDA、數(shù)據(jù)中心、AI加速芯片、先進(jìn)封裝、功率半導(dǎo)體等領(lǐng)域并購現(xiàn)象頻出。從此來看，半導(dǎo)體市場其實(shí)經(jīng)歷了跌巖起伏的過程，從火熱、平靜，再到如今慢慢的熱鬧，隨著AI、新能源汽車等領(lǐng)域的帶動，半導(dǎo)體企業(yè)正積極發(fā)動相關(guān)舉措抓住市場帶來的新機(jī)遇，將有助于半導(dǎo)體行業(yè)加速步入新輪周期。

來源：全球半導(dǎo)體觀察