寧德時(shí)代Q3業(yè)績傳遞出的市場(chǎng)與戰(zhàn)略信號(hào)

寧德時(shí)代在第三季度財(cái)報(bào)中展現(xiàn)出了令人矚目的毛利率表現(xiàn)，超過31%，同比和環(huán)比分別增長超過8個(gè)百分點(diǎn)和4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了自2018年第四季度以來的新高。同時(shí)，公司該季度利潤達(dá)到了131億元，連續(xù)六個(gè)季度凈利潤超過百億元。

寧德時(shí)代在營收減少的情況下能夠?qū)崿F(xiàn)盈利增長，主要得益于產(chǎn)品溢價(jià)和成本下降的雙重推動(dòng)。公司提前布局的三元麒麟和鐵鋰神行兩大快充電池，為產(chǎn)品溢價(jià)提供了有力支撐。

從寧德時(shí)代的業(yè)績溝通會(huì)上，我們可以捕捉到幾個(gè)重要的市場(chǎng)趨勢(shì)判斷：

首先，快充電池將成為市場(chǎng)主流。寧德時(shí)代表示，產(chǎn)能利用率對(duì)毛利率提升的貢獻(xiàn)有限，預(yù)計(jì)小于1%。因此，對(duì)于已經(jīng)保持高效制造的企業(yè)而言，開源比節(jié)流更為重要。鋰價(jià)下跌帶來的成本降幅高于價(jià)格降幅，為毛利提升提供了支撐。同時(shí)，麒麟和神行兩大快充電池的技術(shù)溢價(jià)效應(yīng)也得以體現(xiàn)，使得產(chǎn)品價(jià)格得以相對(duì)保持。隨著這兩款電池的量產(chǎn)推進(jìn)，已應(yīng)用于超過30款主流車型，并帶動(dòng)了寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨占比的快速上升。寧德時(shí)代預(yù)計(jì)，到2025年，快充電池在公司動(dòng)力電池出貨中的占比將超過7成。

其次，海內(nèi)外鋰電需求呈現(xiàn)持續(xù)分化的趨勢(shì)。寧德時(shí)代針對(duì)海外市場(chǎng)推出的天行重卡版電池，是公司在商用車市場(chǎng)的重要布局。海外重型車輛減排需求更為確定且激進(jìn)，為公司在全球商用車電池配套市場(chǎng)上取得了超過60%的份額。同時(shí)，寧德時(shí)代對(duì)于海內(nèi)外鐵鋰和三元電池的格局判斷也有所差異，認(rèn)為2025年海外市場(chǎng)出貨仍將以三元電池為主。

此外，寧德時(shí)代還透露了海外產(chǎn)能的最新進(jìn)展。德國工廠有望在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而匈牙利工廠將按計(jì)劃在2025年下半年以更低成本投產(chǎn)。

除了在傳統(tǒng)電池業(yè)務(wù)上的持續(xù)發(fā)力，寧德時(shí)代還在新業(yè)務(wù)“零碳基建”方面取得了進(jìn)展。從電池制造到零碳制造，公司正在實(shí)現(xiàn)零碳產(chǎn)品的邏輯閉環(huán)。通過零碳工廠、零碳園區(qū)、零碳交通等示范性場(chǎng)景的建設(shè)，以及全場(chǎng)景、可持續(xù)、全球化的零碳解決方案的推廣，寧德時(shí)代正在從零碳被動(dòng)推進(jìn)者向生態(tài)建設(shè)者角色轉(zhuǎn)變。

今年以來，寧德時(shí)代已與多個(gè)地方政府達(dá)成零碳基建合作，推動(dòng)新能源產(chǎn)品制造、投資開發(fā)、交通電動(dòng)化及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電池回收及梯次利用等領(lǐng)域的發(fā)展。這表明寧德時(shí)代對(duì)于零碳趨勢(shì)的判斷正在從核心競爭要素向準(zhǔn)入門檻轉(zhuǎn)變，公司正積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，尋求新的增長點(diǎn)。