特朗普再出重招：禁止中資股權(quán)在25%或更高的公司對(duì)其展開收購

今年1-5月，中國在美直接投資金額只有18億美元，同比狂降92%，雪上加霜的是，美國正起草規(guī)定，禁止中資股權(quán)超25%以上的實(shí)體收購美國科技公司，還將對(duì)“中國制造2025”相關(guān)技術(shù)的出口進(jìn)行限制。

中國在美直接投資狂降92%！

上周，榮鼎咨詢（Rhodium Group）發(fā)布的報(bào)告顯示，今年1-5月，中國在美國開展的直接投資金額只有18億美元，同比下降92%，創(chuàng)七年多最低水平。

現(xiàn)在，雪上加霜的事情要來了。

華爾街日?qǐng)?bào)稱，美國財(cái)政部正在起草規(guī)定，對(duì)于白宮所稱的參與“工業(yè)重要技術(shù)”的公司，將禁止中資股權(quán)在25%或更高的公司對(duì)其展開收購。此外，美國國家安全委員會(huì)和商務(wù)部正在制定加強(qiáng)出口管制的計(jì)劃，意在阻止這類技術(shù)出口到中國。

這兩項(xiàng)計(jì)劃將于本周結(jié)束前公布，意在阻止“中國制造2025”戰(zhàn)略列出的項(xiàng)目。

中資股權(quán)超25%或不能收購美科技公司，限制技術(shù)出口瞄準(zhǔn)中國制造2025

美國商務(wù)部長威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）周日在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表的一份聲明中稱：“總統(tǒng)已經(jīng)明確表示，他希望保護(hù)美國的技術(shù)。所有有可能更好地保護(hù)美國技術(shù)的方案，包括對(duì)出口管制的修改，都在審查之中?！?/p>

計(jì)劃還沒有最終敲定，一些細(xì)節(jié)可能會(huì)改動(dòng)。根據(jù)這項(xiàng)正在審查的計(jì)劃，美國將禁止中國投資者持有25%以上股權(quán)的實(shí)體收購美國科技公司，具體的比例上限仍在討論中。如果政府確定中國投資者可以通過董事會(huì)席位、許可協(xié)議或其他措施獲得這項(xiàng)技術(shù)，那么中資持股低于這一比例的公司進(jìn)行的投資仍可能受阻。

相關(guān)人士稱，政府只會(huì)考慮新的交易，不會(huì)試圖解除現(xiàn)有的交易。但現(xiàn)有的中美合資企業(yè)將被禁止對(duì)美國先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行額外投資。

盡管特朗普政府的矛頭大部分集中在中國國有企業(yè)上，但投資門檻不會(huì)區(qū)分是中國國有企業(yè)還是私營企業(yè)，因?yàn)槊绹J(rèn)為，中國政府對(duì)所有中國企業(yè)都具有巨大的影響力。

此外，為了確保特定的美國技術(shù)不會(huì)通過貿(mào)易流向中國，美國政府還將對(duì)“中國制造2025”相關(guān)技術(shù)的出口進(jìn)行打擊。彭博援引知情人士的介紹說，財(cái)政部的限制將分階段推出，這意味著并非所有中國制造2025部門都將立即被覆蓋。

美國國家安全委員會(huì)正在就如何實(shí)施這一計(jì)劃提出政策建議。美國商務(wù)部工業(yè)和安全局定期進(jìn)行技術(shù)評(píng)估，在所涉技術(shù)已經(jīng)商業(yè)化的前提下，該部門允許相關(guān)公司在沒有出口許可的情況下銷售產(chǎn)品。

知情人士說，在上述規(guī)定生效之前，美國業(yè)界將有機(jī)會(huì)發(fā)表意見。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（Information Technology Industry Council）高級(jí)副總裁Josh Kallmer表示，他預(yù)計(jì)將有大量公司對(duì)上述計(jì)劃提出意見。

他說：“特朗普政府有機(jī)會(huì)制定出一套有針對(duì)性的政策來解決國家安全風(fēng)險(xiǎn)，而不是對(duì)企業(yè)每天都在參與的活動(dòng)一概而論。”

今年前5個(gè)月中國在美投資狂降92%，半導(dǎo)體、機(jī)械制造等關(guān)鍵領(lǐng)域交易受阻

美國榮鼎咨詢6月20日發(fā)布的報(bào)告顯示，去年上半年，中國赴美直接投資額超250億美元，今年1-5月只有18億美元，狂降92%。如果算上資產(chǎn)剝離，今年中國對(duì)美直接投資凈值為-78億美元。

最近三年中資在美投資的主要領(lǐng)域（圖據(jù)榮鼎咨詢）

投資暴跌背后，榮鼎咨詢指出，對(duì)國外投資審查趨緊是重要原因。今年前5個(gè)月，美國外資投資委員會(huì)（CFIUS）等監(jiān)管部門已經(jīng)阻止了價(jià)值20億美元的中國并購交易。

美國監(jiān)管部門阻止的中國企業(yè)并購交易（圖據(jù)榮鼎咨詢）

被阻止的交易中，包括華芯投資旗下基金Unic Capital Management收購美國半導(dǎo)體測試設(shè)備廠商Xcerra、螞蟻金服并購美國匯款公司MoneyGram、中國重汽股權(quán)投資美國電動(dòng)車動(dòng)力系統(tǒng)供應(yīng)商UQM，主要涉及半導(dǎo)體、金融和機(jī)械制造等關(guān)鍵領(lǐng)域。

另據(jù)FT中文網(wǎng)報(bào)道稱，白宮官員們正在考慮建立一個(gè)與跨部門的CFIUS平行的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。而美國財(cái)政部長史蒂文?姆努欽（Steven Mnuchin）抵制此舉。姆努欽在內(nèi)部會(huì)議上表示，改革CFIUS的新法案正在由國會(huì)審批，該法將賦予CFIUS所有必要權(quán)力。

但特朗普政府內(nèi)外的知情人士都表示，對(duì)華鷹派已經(jīng)贏得內(nèi)部辯論，白宮已開始告訴各機(jī)構(gòu)，它們需要派人到財(cái)政部來擬定新的體制。

包括白宮貿(mào)易顧問彼得?納瓦羅（Peter Navarro）和美國貿(mào)易代表羅伯特·萊特希澤（Robert Lighthizer）在內(nèi)的其他政府官員認(rèn)為，盡管有CFIUS的審查，中國仍然在許多領(lǐng)域使用了美國的技術(shù)并取得進(jìn)展，特別是生物技術(shù)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。他們認(rèn)為，有必要進(jìn)行額外的限制。

知情人士透露，特朗普政府還擔(dān)心CFIUS忽略了中資參與的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在技術(shù)領(lǐng)域的一些小型投資，而這些技術(shù)在數(shù)年后可能會(huì)結(jié)出碩果。

此外，榮鼎咨詢也指出，美國即將出臺(tái)的政策給中國投資活動(dòng)可能出現(xiàn)的反彈帶來了重大的阻力。

“外國投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案”（FIRRMA）旨在使CFIUS執(zhí)行安全審查的范圍和流程現(xiàn)代化，目前已經(jīng)進(jìn)入最后階段。盡管FIRRMA不會(huì)對(duì)中國收購美國公司造成嚴(yán)重影響，但新法案將為風(fēng)險(xiǎn)投資等其他投資模式設(shè)限。

更重要的是，該法案還將要求美國商務(wù)部更嚴(yán)格地控制對(duì)外技術(shù)轉(zhuǎn)讓。針對(duì)美國開發(fā)的技術(shù)和專門知識(shí)轉(zhuǎn)讓實(shí)行更嚴(yán)格的審查，將阻礙中國在研發(fā)設(shè)施和其他創(chuàng)新密集型活動(dòng)的直接投資，尤其是在自動(dòng)駕駛、機(jī)器學(xué)習(xí)或半導(dǎo)體等具有潛在軍事應(yīng)用價(jià)值的技術(shù)領(lǐng)域。

特朗普被指濫用行政權(quán)力，“任何重大經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)都說成是國家安全挑戰(zhàn)”

華爾街日?qǐng)?bào)稱，盡管許多人反對(duì)這些投資限制，但由于來自中國的投資已經(jīng)大幅下降，這些限制被認(rèn)為沒有多大的實(shí)際影響。大多數(shù)行業(yè)人士的游說集中在國會(huì)上，目前國會(huì)正在討論如何加強(qiáng)對(duì)外國投資的國家安全審查。

特朗普政府官員辯稱，之所以需要這些限制措施，是因?yàn)槊乐性陉P(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域展開了關(guān)乎生死存亡的創(chuàng)新戰(zhàn)，這將決定全球兩大經(jīng)濟(jì)體的未來。為此，特朗普可能宣布動(dòng)用上世紀(jì)70年代通過的《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA），該法案賦予總統(tǒng)在“非常規(guī)、特殊的威脅”情況下?lián)碛袕V泛的權(quán)力。

在2001年9月11日的恐怖襲擊之后，IEEPA被美國政府廣泛地用于對(duì)其他國家實(shí)施制裁。一些行業(yè)協(xié)會(huì)正在考慮是否可以在這場持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)中挑戰(zhàn)該法律的使用。

美國企業(yè)研究所（American Enterprise Institute）的中國問題專家史劍道（Derek Scissors）表示：“政府的態(tài)度是，‘如果我們把所有事情都?xì)w因于國家安全問題，我們就能為所欲為?！薄斑@是濫用行政權(quán)力?！?/p>

曾在奧巴馬政府時(shí)期的國務(wù)院協(xié)助起草制裁和經(jīng)濟(jì)外交政策的彼得?哈勒爾（Peter Harrell）表示，特朗普政府在某種程度上已經(jīng)極大地模糊了界線，似乎在把美國面臨的任何重大經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)都說成是國家安全挑戰(zhàn)。