在官方的強力支持,以及資本市場充滿熱錢的環(huán)境下,PCB產(chǎn)業(yè)鏈不管是生產(chǎn)規(guī)模還是技術(shù)能力,近年都慢慢追上領(lǐng)先集團的水平。
業(yè)者指出,國內(nèi)PCB廠擁有較大的資本優(yōu)勢,資本市場游資多,近幾年隨著全球PCB市況好轉(zhuǎn),掛牌上市募集資金更是較過去容易,不少領(lǐng)先廠商如深南、勝宏、景旺等等,資本額都明顯地爆發(fā)成長,滿手現(xiàn)金使他們在擴充產(chǎn)能上毫不手軟。如深南電路在2017年上市,募集到人民幣12.68億元的資金,除了投入HDI板的產(chǎn)能擴充,同時也在IC載板有所著墨。景旺日前宣布將公開發(fā)行人民幣9.78億元的可轉(zhuǎn)換公司債,也在6月正式通過證監(jiān)會核準,預(yù)計這筆資金也將用來持續(xù)投產(chǎn)。
除了持續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模,國內(nèi)業(yè)者的產(chǎn)業(yè)技術(shù)也正急起直追,積極爭取國際大廠訂單及合作機會。以通訊相關(guān)產(chǎn)品為主力的深南電路,作為華為的主要供應(yīng)商之一,在國內(nèi)通訊品牌發(fā)展態(tài)勢良好的帶動下,也正跟進研發(fā)5G相關(guān)產(chǎn)品。依頓電子則耕耘汽車電子多年,逐步取得Bosch、Continental等國際大廠的認證,產(chǎn)能將在今年逐漸放量,預(yù)計也能帶動公司營收出現(xiàn)進一步的成長。
國內(nèi)企業(yè)一向擅長通過并購海外企業(yè)來拓展市場,這點在PCB產(chǎn)業(yè)也是一樣,精密電子產(chǎn)品制造商東山精密在2016年收購美國軟板廠MFLX(Multi-Fineline Electronix)之后,正式打入蘋果供應(yīng)鏈,盈利能力大幅翻轉(zhuǎn),2017年凈利達到人民幣5.19億元,較2015年的人民幣0.31億暴增了16倍之多。而東山精密6月提出公告,計劃以2,925萬美元買下偉創(chuàng)力(FLEX)旗下PCB事業(yè)群Multek,預(yù)計將能讓公司取得高階PCB技術(shù),市場競爭力的后續(xù)成長不容小覷。
產(chǎn)業(yè)聚落完整也是國內(nèi)PCB廠能高速發(fā)展的原因之一,從上游的銅箔基板廠到下游的組裝廠一應(yīng)俱全,如上游銅箔基板廠生益科技、玻璃纖維布廠金安國紀、設(shè)備廠大族數(shù)控等等,都是擁有單季人民幣10億元以上營收能力的優(yōu)秀廠商。隨著5G等新技術(shù)規(guī)格即將推出,上游的技術(shù)能力及產(chǎn)能表現(xiàn)都被高度重視,這對國內(nèi)的上游廠商來說,不外乎也是個切入競爭的好機會。
此外,國內(nèi)各地的環(huán)保政策收緊,對于整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也是利多,隨著限排政策壓縮小廠生存空間,排除掉低質(zhì)量的產(chǎn)能,市場供需將更加穩(wěn)定,同時也能提升品牌商對國內(nèi)整體廠商的評價,提高爭取訂單的能力。
至于近期如火如荼的貿(mào)易戰(zhàn)議題,由于最新的關(guān)稅名單包含許多電子產(chǎn)品,華為會不會成為美國政府下一個開刀對象也還沒有定論,因此外界也十分好奇國內(nèi)PCB廠的運營狀況是否會受到影響。目前,多數(shù)廠商仍是抱持謹慎且中立的態(tài)度,深南電路表示,至少現(xiàn)階段公司的運營都還沒有重大的變化,但后續(xù)的情勢發(fā)展仍需觀察。
5G風口引領(lǐng)PCB再一波浪潮
隨著5G標準的制定,5G商用進程加速,將有非凡的潛力帶動PCB行業(yè)未來的增長。
從1G 到5G,通訊技術(shù)的升級:每一代通訊技術(shù)的升級都對終端產(chǎn)品帶來了革命性的變化,重新定義了產(chǎn)品,帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)與巨變。
5G:用戶體驗速率、連接數(shù)密度、端到端時延、峰值速率等全面提升,有望結(jié)合VR、AR 技術(shù)重新定義終端產(chǎn)品,從維度上產(chǎn)生根本性提升,將人們帶入3D 時代。
通信技術(shù)升級時間表
就在近日,國際標準化機構(gòu)3GPP全會正式批準凍結(jié)第五代移動通信技術(shù)標準(5G NR)獨立組網(wǎng)(SA)功能, 5G產(chǎn)業(yè)全面沖刺階段開始,也為我國PCB 行業(yè)問鼎世界提供了先發(fā)優(yōu)勢。2017 年9 月我國已經(jīng)面向第三階段測試的試驗,并且全面啟動5G 測試環(huán)境的建設(shè),預(yù)計年底完成傳輸建設(shè),中國聯(lián)通計劃2019 年在全國進行5G 試商用部署。
來源:google、安信證券
5G 時代,通訊PCB 板潛力非凡
Prismark 數(shù)據(jù)顯示,2009 年到2016 年通信領(lǐng)域占比顯著提升,由22%增加至29%,并逐漸取代計算機成為PCB 應(yīng)用最大的領(lǐng)域,伴隨著通信技術(shù)的快速發(fā)展以及未來5G 的商用,PCB 在通信領(lǐng)域的應(yīng)用將進一步深化。PCB 行業(yè)未來的增長點,除了汽車電子與新能源汽車催化劑之外,5G 應(yīng)用亦潛力非凡。5G 時代將影響整個通信行業(yè)以及消費電子行業(yè)的未來發(fā)展軌跡。隨著5G 的推進,頻段增加需要更多射頻元件,射頻前端器件的數(shù)量增加使得PCB 需求提升,同時高速大容量成為PCB 行業(yè)的發(fā)展趨勢,對頻率、層數(shù)等提出更嚴格的要求,核心設(shè)備高速PCB 層數(shù)達到40 層以上,行業(yè)技術(shù)將進一步分化和細化。OFweek 預(yù)計,最遲在2019 年,PCB 行業(yè)將迎來革命性的創(chuàng)新,全產(chǎn)業(yè)鏈都將發(fā)生巨大的改變。
2009年-2016年E PCB應(yīng)用領(lǐng)域分析
(來源:Prismark、安信證券)
無線通信基站用PCB產(chǎn)品
(來源:深南電路)
我們回顧過去兩次通信技術(shù)升級換代,三大運營商的資本開支以及移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量的情況:2009 年,我國電信產(chǎn)業(yè)重組完成3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成功,無線基站、傳輸設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等通信設(shè)備產(chǎn)量大幅度提升,資本開支總額顯著增加至3180 億元;2013 年底頒發(fā)4G 牌照;2014 年4G 網(wǎng)絡(luò)逐漸推廣普及;2015 年為4G 投資高峰,資本開支高達4386 億元,大幅拉動基站天線和濾波器市場;2016 年和2017 年屬于4G 高峰投資后期,運營商資本開支下滑。2018 年,我們保持相對樂觀的態(tài)度,中國移動公示2017-2018 年蜂窩物聯(lián)網(wǎng)基站投資預(yù)算395 億元,同時,中國聯(lián)通混改落地募集資金700 億。5G 時代,有望開啟新一輪的投資熱潮,屆時基站天線、濾波器有望再次迎來高速增長。
2006-2017E三大運營商年度資本支出(億元)
(來源:Wind、安信證券)
通信領(lǐng)域PCB 需求分為通信設(shè)備和移動終端等細分領(lǐng)域,通信設(shè)備主要用于有線或無線網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)耐ㄐ呕A(chǔ)設(shè)施,包括通信基站、路由器、交換機等。通信設(shè)備主要采用高多層PCB板,其中8-16 層占比約42%,移動終端則以HDI 與撓性板為主。國內(nèi)通訊PCB 板廠商以滬電股份和深南電路為主,2016 年上半年深南電路實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入13.54 億元,毛利率為18.59%,滬電股份2017 年上半年實現(xiàn)營收13.94 億元,毛利率為17.86%,滬電股份表示,盡管4G 建設(shè)高峰期已過,5G 尚未成熟,但是公司企業(yè)通訊板業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)健的增長。未來隨著5G 技術(shù)逐漸成熟以及中國的領(lǐng)頭羊地位,國內(nèi)龍頭PCB 板企業(yè)有望迎來一波新的發(fā)展高峰期。
各類PCB在通信設(shè)備與移動終端領(lǐng)域應(yīng)用占比
2013-2016H1PCB板平均價格(元/平方米)
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原文標題:【行業(yè)】國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)鏈崛起 抓住5G商機
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