如何把握新時代智能電視的投資機會？

7月4日，招商證券2018年度中期投資策略會在深圳舉行。招商證券研究發(fā)展中心宏觀、策略和各行業(yè)研究團隊攜手各大上市、金融公司、基金公司高管，就如何把握住新時代的投資機會進行了深入的解剖和分析。

應招商證券策略投資會邀請，廣州道然信息科技有限公司CEO李坤坤作為智能電視產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及通訊行業(yè)的資深專家親臨現(xiàn)場，深入分析了整體電視端的市場格局及發(fā)展?jié)摿?，解剖了TV付費應用的各模塊的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，在會議上提出了極具指導意義的TV應用投策策略。

以下為李坤坤先生在投資策略會現(xiàn)場提出的關于電視應用的投資策略觀點，干貨滿滿，快來一睹為快。

智能電視是未來智慧家庭的核心環(huán)節(jié)，市場產(chǎn)值規(guī)模將達千億級別。

近幾年來，TV產(chǎn)業(yè)跨入了一個行業(yè)市場化變革的階段，無論是設備、技術的進步，還是內(nèi)容、應用的數(shù)量豐富速度，從硬件、軟件、內(nèi)容等方面都不無體現(xiàn)了整個產(chǎn)業(yè)正在進行著翻天覆地的變革，特別是智能電視的快速發(fā)展，打破了此前政策管控下投資人視野未能觸及的狀況，吸引了不少資金的目光，資本動作不斷，給產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了新鮮的血液和活力。

智慧家庭是一個廣受資本關注的投資概念，而目前最受追捧的智能家居產(chǎn)品--智能音箱產(chǎn)品市場表現(xiàn)差強人意，這跟智能音箱本身的交互形態(tài)存在較大弊端不無關系。而智能電視具備智能音箱的所有功能，同時，智能電視的可視化交互形式更適合未來智能家居的使用場景和用戶需求。電視屏毫無疑問將成為智慧家庭的關鍵環(huán)節(jié)，是家庭娛樂的核心組成。

在目前智能設備中，無論是手機端、平板端，抑或是電腦端，都帶有非常強的個人屬性和私密性，適合一對一的娛樂方式。而電視機的用戶場景跟其他的智能設備是迥然不同的，家庭式的、開放式的、互動式的體驗方式背后蘊意著家庭娛樂方向。以電視屏為代表，將是未來整個家庭娛樂的發(fā)展方向。

Netflix作為國內(nèi)一線視頻產(chǎn)品的學習對象，它的發(fā)展對于TV端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預估具有很強的預示作用。截止到2017年，Netflix公司的訂閱用戶達到了一個億的量級，其中70%的用戶來源于電視大屏，超過了國內(nèi)愛奇藝、騰訊、優(yōu)酷三大巨頭視頻企業(yè)的平均用戶水平，這是國內(nèi)與歐美市場具有極大差異的現(xiàn)象。與國內(nèi)市場占比不同的是，電視大屏對于Netflix的發(fā)展起到了至關重要的作用，這表明了電視屏的巨大市場潛力，是國內(nèi)的資本需要持續(xù)關注和注意的領域。

回歸國內(nèi)整體的智能電視用戶市場規(guī)模發(fā)展趨勢，IPTV及OTT的用戶將持續(xù)放大，DVB用戶將有所縮減，預測在2025年至2026年前后中國的智能電視用戶規(guī)模將達到一個相對穩(wěn)定的峰值，五到六億的用戶規(guī)模水平，可預期未來TV付費應用的產(chǎn)值規(guī)模將過千億。

大影視板塊：整體良性發(fā)展，目前處于內(nèi)容爭奪戰(zhàn)，未來發(fā)展格局不明朗

目前電視端的大影視板出現(xiàn)愈演愈烈的情況，愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊、PPTV、搜狐等互聯(lián)網(wǎng)影視平臺企業(yè)在電視端影視板塊深刻布局，捷成世紀、皇氏集團、芒果tv、百事通等電視行業(yè)出身的企業(yè)分別占據(jù)各地市場。

整體影視板塊的所有應用基本處于內(nèi)容與用戶雙重搏殺的過程當中,各應用的盈利模式極其相似。內(nèi)容都是第三方采購加上投資制作的模式來組成，同時通過典型的與各個渠道的合縱聯(lián)合的方式來贏得用戶流量。

在短期內(nèi)看來，由于各地廣電、運營商扶持，各影視企業(yè)可以在短期內(nèi)取得高流量、高盈利，得到一定程度的發(fā)展。但從長期來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本運作更成熟，市場化效率高，同樣的資金可以取得更高的市場效應，同時多終端、多生態(tài)可以分化成本，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)勢更長久。初創(chuàng)型公司已經(jīng)錯過了大影視板塊的最佳參賽時機。

音樂板塊：專注初創(chuàng)公司,具有以小博大可能性

音樂是目前電視應用數(shù)量相對比較多的板塊，整體市場發(fā)展從初期的混亂狀態(tài)逐步出現(xiàn)成熟的傾向。在音樂板塊的發(fā)展過程中，得到了各路資本的重視，老牌TV應用譬如百靈k歌、天籟k歌、彩虹音樂，運營商系應用譬如愛音樂、沃音樂、咪咕音樂，互聯(lián)網(wǎng)音樂巨頭譬如QQ音樂、蝦米音樂，新生TV音樂應用譬如樂享音樂、小獅音樂、雷石KTV等多家企業(yè)紛紛涌現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)音樂巨頭在TV端布局策略尚不明朗,但版權整合優(yōu)勢明顯。初創(chuàng)公司要想在音樂市場格局中取得突圍發(fā)展，就必須專注于產(chǎn)品本身，提高產(chǎn)品的創(chuàng)新競爭力及用戶體驗，聚合渠道吸引用戶，則具備以小博大的可能性。

閱讀板塊：新生市場，盈利預期可觀，處于資本投入佳期

目前電視端的閱讀板塊尚沒有成規(guī)模的應用出現(xiàn)，整體處于新生市場狀態(tài)。對比與移動閱讀應用，市面上的閱讀應用整體功能相對初級，功能簡單，相似性強，整體內(nèi)容資源質(zhì)量較低，數(shù)量能夠超過1000部的少之又少。

作為新生市場，閱讀板塊的市場預期非常可觀，預期2019年整體閱讀板塊將達3000萬的信息費，后續(xù)每年可翻倍增長，到2022年可達3億信息費的市場規(guī)模。

戲曲板塊：政策支持，競爭選手少，市場前景廣闊

從2015年以來，國家各級文化主管部門通過常態(tài)化的政策，尤其十八大以來對于戲曲的政策扶持得到了極大的推進，重新提升了戲曲在文化建設中地位，對于夯實戲曲生態(tài)環(huán)境給與了充分的保障，這也給電視端戲曲板塊應用的發(fā)展提供了利好的條件。

著眼于戲曲發(fā)展的現(xiàn)狀，戲曲行業(yè)的后續(xù)發(fā)展需要緊緊圍繞著市場、人才及資本，通過成熟的產(chǎn)品形態(tài)，構建可盈利的商業(yè)模式，反哺上游產(chǎn)業(yè)鏈，形成市場、資本、人才互相驅(qū)動的良性三角關系，承擔起企業(yè)的社會責任，促進中國傳統(tǒng)文化的更好發(fā)展。

目前在電視端的戲曲應用競爭選手少，CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視的戲曲產(chǎn)品《東方大劇院》、廣州道然打造的具備區(qū)域性個性化推薦的戲曲產(chǎn)品《梨園行》是目前戲曲板塊的代表性應用。戲曲板塊存在廣闊的市場需求，營收能力強，發(fā)展前景良好，同樣也是資本不可忽視的領域。

由于時間限制，現(xiàn)場未能對其他的行業(yè)板塊進行詳細的一一剖析，對于幼教及游戲板塊，李坤坤先生給出了結論性的投資策略建議。

幼教板塊

市場空間巨大，但由于門檻很低，產(chǎn)品數(shù)量多，內(nèi)容堆疊混亂，缺乏綜合性選手，未來發(fā)展方向不明，建議資本持觀望態(tài)度。

游戲板塊

大盤持續(xù)擴大，目前處于劣幣驅(qū)逐良幣的過程。未來可長期培育，值得長期觀望投資。

在30分鐘的演講過程中，現(xiàn)場氣氛熱烈，引起了眾多專業(yè)投資者興趣和關注，互動頻繁。隨著TV行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的不斷融合，傳統(tǒng)電視行業(yè)的競爭格局已被打破，迎來了更多的入局者和資金目光，現(xiàn)在僅僅只是開始， TV端各個付費應用板塊的未來究竟如何，讓我們拭目以待!