2018年以來,一批中國高科技企業(yè)紛紛赴港IPO,小米6月在香港成功上市,海底撈已于5月向港交所遞交上市申請(qǐng),美團(tuán)也已經(jīng)向港交所遞交IPO申請(qǐng)和招股書,阿里巴巴旗下的螞蟻金服、獵聘網(wǎng)也在計(jì)劃赴港IPO…….其中如小米、海底撈等不乏是SAP的客戶。為何代表內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)的明星企業(yè)紛紛扎堆赴港上市?
對(duì)內(nèi)地企業(yè)來說,香港是接受度最高的海外市場,不僅是國際公認(rèn)的世界金融中心,而且香港與內(nèi)地語言文化相通,更便于企業(yè)與投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通。港交所熟悉國際市場的制度和運(yùn)作,擁有多樣上市融資途徑,沒有外匯管制,法制健全,市場穩(wěn)健,其自身也是上市公司,有盈利需求,運(yùn)作更為市場化。并在不久前做了25年來的最大變革:允許同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)赴港上市。同時(shí),隨著滬港通、深港通、債券通的運(yùn)行不斷成熟完善,港股將內(nèi)地市場與國際市場聯(lián)結(jié)得更為緊密。因此,香港則成為內(nèi)地企業(yè)“走出去”的最好平臺(tái)。
借此契機(jī),SAP聯(lián)手港交所近日在深圳舉辦了“聚焦企業(yè)走出去:SAP成長型企業(yè)赴港融資上市論壇“。來自港交所、建銀國際、畢馬威、尹合律師事務(wù)所等專家為參會(huì)企業(yè)高管深度解析了內(nèi)地企業(yè)赴港上市的規(guī)則、實(shí)務(wù)準(zhǔn)備以及財(cái)務(wù)和法律應(yīng)對(duì)措施,以及SAP如何助力成長型企業(yè)“走出去”赴港上市。
港交所上市流程
企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)選擇奔赴哪個(gè)市場,考慮的因素主要包含成本、周期、通過率、上市后的估值和收益等。港交所的審批制度以高透明度的披露為本,無輔導(dǎo)期、無窗口指導(dǎo)、申報(bào)后平均100天就可以上市,從上市的準(zhǔn)入條件、審核周期以及過會(huì)率來看,相比A股,港股更占優(yōu)勢。
港交所上市優(yōu)勢
完善的法律和監(jiān)管機(jī)制:香港的法律體制以英國普通法為基礎(chǔ),法制健全。香港交易所的《上市規(guī)則》力求符合國際標(biāo)準(zhǔn),對(duì)香港上市發(fā)行人提出高水平的披露規(guī)定,有著完善的監(jiān)管架構(gòu)
再融資金融能力強(qiáng):上市六個(gè)月后,上市發(fā)行人即可以進(jìn)行新股融資。融資手段多樣包含增發(fā)(配股)、大宗交易、供股、發(fā)行認(rèn)證權(quán)等,并且非常便利。據(jù)港交所的數(shù)據(jù)顯示,自2012年上市公司再融資規(guī)模均超過了首次公開發(fā)行的規(guī)模,為優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展提供更廣闊的空間(2017年新股融資額為1285億港幣,再融資規(guī)模達(dá)到4529億)
上市成功率高,時(shí)間可控:A股市場監(jiān)管趨嚴(yán),IPO通過率從2017年的80%降至歷史新低50%左右(2018年1-5月)。同時(shí)證監(jiān)會(huì)新規(guī)規(guī)定企業(yè)IPO被否后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市,幾乎阻斷了被否企業(yè)立刻重組上市的可能性。反觀港交所,上市申請(qǐng)無需排隊(duì),上市部推薦后,被否率因過程透明僅為個(gè)位數(shù);并且上市時(shí)間表高度可控,一般保持在6-7個(gè)月左右
新規(guī)吸引“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè):2018年港交所宣布主板兩個(gè)新規(guī)細(xì)則:接受同股不同權(quán)企業(yè)上市,以及允許尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司來香港上市。美圖,閱文集團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在港順利上市,股價(jià)表現(xiàn)亮眼
靈活的上市架構(gòu):上市架構(gòu)包含純H股,紅籌架構(gòu),先H后A股,先A后H,香港上市公司分拆子公司在香港/內(nèi)地上市以及內(nèi)地A股上市公司分拆子公司在香港上市
有助于企業(yè)國際化:香港沒有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流。在香港上市,有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運(yùn)作平臺(tái),實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略
此外,建銀國際的專家也認(rèn)為從資產(chǎn)安全角度考慮,港股上市允許個(gè)人財(cái)產(chǎn)剝離設(shè)置信托,更有利于家族財(cái)富的管理。
港交所上市財(cái)務(wù)問題
港交所對(duì)上市申請(qǐng)企業(yè)在財(cái)務(wù)盈利、市值以及收入/現(xiàn)金流等指標(biāo)上設(shè)置了明確的要求。同時(shí)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上也要求申請(qǐng)企業(yè)必須按《香港財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》、《國際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》或《中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》(只適用于中國發(fā)行人)編制。上市對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)性提出了一定的要求,來自畢馬威的專家根據(jù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)了六類常見財(cái)務(wù)問題:
經(jīng)營和財(cái)務(wù)相關(guān)事項(xiàng):
營業(yè)收入、毛利率、稅收優(yōu)惠政策等
會(huì)計(jì)處理規(guī)范性:
收入確認(rèn)、應(yīng)收賬款、研發(fā)費(fèi)用等
集團(tuán)重組:
業(yè)績計(jì)算、會(huì)計(jì)影響等
關(guān)聯(lián)交易:
上下游業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)剝離事宜以及獨(dú)立交易原則等
股權(quán)激勵(lì):
激勵(lì)范圍、激勵(lì)工具等
常見不合規(guī)事項(xiàng):
相關(guān)許可證的獲取、銀行融資等
來自君合律師事務(wù)所的專家主要分享了境外上市的H股以及紅籌模式:
SAP助力企業(yè)赴港上市
更多的內(nèi)地資金涌向港股市場,更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)走向這個(gè)國際化的金融市場,這已經(jīng)成為了現(xiàn)象級(jí)的事件。如何為港股上市創(chuàng)造更好的條件,在兩到三年的準(zhǔn)備期做好財(cái)務(wù)、法律、審計(jì)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作是申請(qǐng)企業(yè)必須做的功課。SAP中國區(qū)副總裁,工商企業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理尹錦明談到,利用SAP的信息系統(tǒng)能為企業(yè)上市保駕護(hù)航,尤其是在企業(yè)IT預(yù)算有限的情況下,SAP云端產(chǎn)品及解決方案是企業(yè)的不二選擇,可以大大降低企業(yè)的投入并解決企業(yè)管理運(yùn)營及財(cái)務(wù)合規(guī)等問題。
SAP大中華區(qū)工商企業(yè)事業(yè)部售前總監(jiān)陳曦認(rèn)為,上市審核及上市后監(jiān)管對(duì)企業(yè)在信息披露,公司治理以及風(fēng)控合規(guī)等方面提出了更高的要求,信息化系統(tǒng)升級(jí)是受到資本市場認(rèn)可的IPO募集資金用途。 SAP云端創(chuàng)新方案能助力企業(yè)卓越運(yùn)營,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)一體化,數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)高效,能有效幫助企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)融資上市目標(biāo)。同時(shí),沃頓商學(xué)院數(shù)據(jù)表明,SAP項(xiàng)目啟動(dòng)可以提高企業(yè)估值約6%,SAP項(xiàng)目完成可提高企業(yè)估值約13%。
同時(shí),投資者認(rèn)為應(yīng)用SAP信息系統(tǒng)的企業(yè)具備以下優(yōu)勢:
擁有一個(gè)有效并可擴(kuò)展的平臺(tái)來支持企業(yè)未來成長
能夠提供實(shí)時(shí)且真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
整合的業(yè)務(wù)流程可以幫助企業(yè)快速響應(yīng)市場需求;提高運(yùn)營和財(cái)務(wù)透明度,打造高效的供應(yīng)鏈
擁有所需的管控以滿足政府及交易所法規(guī)的要求
能夠支持國際交易來支持企業(yè)的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張
選擇國內(nèi)最領(lǐng)先及最被認(rèn)可的企業(yè)管理軟件,重視IT基礎(chǔ)建設(shè)
擁有世界500強(qiáng)背后的管理大師的支持
此外,隨著出口管控制度在全球范圍內(nèi)日趨嚴(yán)格,以及美國中興事件爆發(fā)后,企業(yè)合法合規(guī)對(duì)于上市公司變得更為緊迫。同時(shí),2018年5月25日生效的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》(簡稱GDPR),對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)治理等方面帶來了更大的挑戰(zhàn)。SAP大中華區(qū)GRC方案總監(jiān)劉宏偉根據(jù)實(shí)例闡述了高科技企業(yè)國際貿(mào)易合規(guī)業(yè)務(wù)痛點(diǎn),深度解析SAP GTS如何對(duì)合規(guī)化信息可溯、解決手工工作以及統(tǒng)一平臺(tái)進(jìn)行業(yè)務(wù)伙伴合規(guī)管控上的具體成效,以及SAP端到端的GDPR管理方案如何幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
相信未來內(nèi)地會(huì)有更多的優(yōu)質(zhì)成長型企業(yè)、高科技企業(yè)涌向港股,SAP則是他們赴港上市道路上的基石!
關(guān)于港交所
港交所,即“香港交易所”,全稱“香港交易及結(jié)算所有限公司”,是全球一大主要交易所集團(tuán),也是一家在香港上市的控股公司。
從全球來看,2017年香港的集資總額排名前三,自2009年的總集資金額香港以超2600億美元排全球第一,長期位于全球最大的首發(fā)市場之一。2017年香港恒生指數(shù)一路高歌,漲幅超37%,遠(yuǎn)高于標(biāo)普500的17%以及A股市場的負(fù)增長。
截止2017年年底,港交所上市公司數(shù)量約2000家,總市值約35萬億。2017年內(nèi)地企業(yè)在港股的融資額占比為77%。港交所流動(dòng)性高,50%以上投資者來自于機(jī)構(gòu)投資者。
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原文標(biāo)題:SAP攜手港交所解析:內(nèi)地企業(yè)赴港上市秘籍
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