獨(dú)角獸背后的捕獵手與洗牌的風(fēng)投行業(yè)

來(lái)源：IT桔子

　　前幾天，IT 桔子發(fā)布了《2017 年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新晉獨(dú)角獸公司榜單》，披露了今年新增的 34 家估值達(dá)到 10 億美金的互聯(lián)網(wǎng)非上市公司。

　　在這些公司背后，投資機(jī)構(gòu)扮演了不可或缺的“伯樂(lè)”角色，他們要么在非常早期的天使階段就慧眼識(shí)珠投中潛力公司，要么在成熟期點(diǎn)石成金助力千里馬長(zhǎng)成獨(dú)角獸。此外，騰訊、阿里巴巴、小米科技等 CVC（公司投資方）也在一級(jí)市場(chǎng)上扮演了越來(lái)越重要的角色，它們甚至已經(jīng)不滿足于做戰(zhàn)略投資，同樣也將觸角延伸到了早期投資（種子/天使輪、A 輪）。因此，IT 桔子在統(tǒng)計(jì)這些獨(dú)角獸公司背后的資本方時(shí)，將 CVC 和 VC 放在一起進(jìn)行比較。

　　2017 年，我們看看哪些機(jī)構(gòu)“點(diǎn)石成金”的能力更強(qiáng)？哪些 （C）VC 在新晉獨(dú)角獸榜單得到了更大的回報(bào)？

　　注釋：我們本來(lái)準(zhǔn)備盤(pán)點(diǎn)《投資獨(dú)角獸最多的 （C）VC 機(jī)構(gòu) TOP10》，但因?yàn)橛?15 家機(jī)構(gòu)投資的新晉獨(dú)角獸項(xiàng)目均是 3 家，因此最終得到了如下的《2017 年新晉獨(dú)角獸公司背后的 （C）VC 機(jī)構(gòu) TOP22 排行榜》。

　　獨(dú)角獸背后 （C）VC 機(jī)構(gòu)解讀：

　　紅杉、騰訊、啟明、阿里、創(chuàng)新工場(chǎng)位居 TOP5

　　1、紅杉資本中國(guó)

　　從榜單來(lái)看，紅杉資本仍是中國(guó)排名 No.1 的投資機(jī)構(gòu)，旗下?lián)碛?13 家新晉獨(dú)角獸，而且相當(dāng)比例的公司是在天使輪、A 輪、以及 B 輪進(jìn)入的，早期階段（天使輪、A 輪）進(jìn)入的新晉獨(dú)角獸占比超過(guò) 50%，不得不承認(rèn)他們的獨(dú)到眼光。

　　從賽道分布來(lái)看，紅杉資本投資的新晉獨(dú)角獸主要分布在文化娛樂(lè)、金融、以及汽車交通領(lǐng)域，合計(jì)占比超過(guò) 50%。其中，文化娛樂(lè)領(lǐng)域的快手，紅杉資本在其 A 輪階段就已經(jīng)進(jìn)入，目前最新一輪的投后估值達(dá)到 30 億美元。據(jù)傳快手還在進(jìn)行新一輪融資，估值還會(huì)暴漲，紅杉資本在這一個(gè)項(xiàng)目中就賺了個(gè)盆滿缽滿。

　　2、騰訊

　　位居第二的是 CVC 騰訊，旗下?lián)碛?8 家新晉獨(dú)角獸，主要分布在中后期發(fā)展階段，但 A 輪就進(jìn)入的新晉獨(dú)角獸占比仍然達(dá)到了 37%，成為中國(guó)名副其實(shí)的 No.1 CVC。尤其是在今年，可謂是騰訊的 IPO 收獲年，其投資過(guò)的眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫資本以及搜狗均在境外上市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，騰訊的此次收割季獲益超 400 億元。并且騰訊在今年的投資也異?；钴S，截止到現(xiàn)在，IT 桔子追蹤到騰訊的 2017 年投資事件數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了 120 起，投資活躍度絕對(duì)秒殺絕大部分一線投資機(jī)構(gòu)，甚至能排到 TOP1 或者 TOP2 的位置。

　　從賽道分布來(lái)看，騰訊投資的新晉獨(dú)角獸主要分布在文化娛樂(lè)和電子商務(wù)領(lǐng)域。在文化娛樂(lè)領(lǐng)域，騰訊投資了快手、知乎以及得到，其中快手是騰訊在其最新一輪（D 輪）融資 3.5 億美金的時(shí)候領(lǐng)投入局的。在電子商務(wù)領(lǐng)域，騰訊投資了生鮮電商平臺(tái)“每日優(yōu)鮮”以及二手閑置商品交易平臺(tái)“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”，這兩家公司均可以看作是騰訊在應(yīng)對(duì)阿里的戰(zhàn)略布局。阿里在萬(wàn)億級(jí)的生鮮電商領(lǐng)域早有布局，例如重金入股盒馬鮮生等；同樣在二手閑置商品交易方面，阿里系的閑魚(yú)和騰訊系的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又是直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，騰訊在汽車交通領(lǐng)域投資的摩拜單車和阿里投資的 ofo 小黃車也是打得不可開(kāi)交。所以，騰訊的投資與 VC 機(jī)構(gòu)不同，它更偏向于戰(zhàn)略布局，尤其是那些在中后期入局的公司。

　　3、啟明創(chuàng)投

　　位居 TOP3 的是啟明創(chuàng)投，這是一家注重精挑細(xì)選和命中率的投資機(jī)構(gòu)，在 2017 年有 7 家新晉獨(dú)角獸被其命中。啟明創(chuàng)投首次投資新晉獨(dú)角獸主要分布在 A、B 輪，占比超過(guò) 80%。其中，啟明創(chuàng)投在 A 輪階段就投資的新晉獨(dú)角獸有知乎、觸寶科技和得到。

　　從賽道分布來(lái)看，啟明投資的新晉獨(dú)角獸主要分布在文化娛樂(lè)和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。其中，估值較高的兩個(gè)典型投資案例分別是企業(yè)服務(wù)（人工智能）領(lǐng)域的曠視科技（B 輪進(jìn)入），以及汽車交通（共享單車）領(lǐng)域的摩拜單車（C 輪進(jìn)入）。

　　4、阿里巴巴

　　位居 TOP4 的是阿里巴巴，首次投資新晉獨(dú)角獸的輪次分布比較均衡，A、B 輪和 C、D 輪占比各一半。同樣，阿里巴巴也是一家活躍的 CVC，今年的投資事件數(shù)量超過(guò) 70 起，但和騰訊今年的投資事件數(shù)量相比有不小的差距。

　　從賽道分布來(lái)看，阿里巴巴投資的新晉獨(dú)角獸主要分布在企業(yè)服務(wù)和汽車交通領(lǐng)域，占比超過(guò) 80%。其中，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的公司主要和人工智能相關(guān)，例如：人工智能領(lǐng)域的兩家典型公司——商湯科技和曠視科技，阿里巴巴均有投資。另外一家和人工智能相關(guān)的公司是做 AI 芯片的“寒武紀(jì)”，分布在硬件領(lǐng)域。汽車交通領(lǐng)域的典型投資案例是 ofo 小黃車，同樣也是在和騰訊投資摩拜單車競(jìng)爭(zhēng)，雙方的主要目的都是想推各自的移動(dòng)支付。

　　5、創(chuàng)新工場(chǎng)

　　位居 TOP5 的是創(chuàng)新工場(chǎng)，首次投資新晉獨(dú)角獸的輪次主要分布在早期階段（天使輪、A 輪），占比達(dá)到 80%。當(dāng)然，這與創(chuàng)新工場(chǎng)在早期作為一家創(chuàng)業(yè)孵化器有很大關(guān)系。但是，創(chuàng)新工場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是一家創(chuàng)業(yè)孵化器了，更是一家專業(yè)的一線投資機(jī)構(gòu)。前不久，創(chuàng)新工場(chǎng)管理合伙人汪華提到，創(chuàng)新工場(chǎng)的投資階段策略已經(jīng)發(fā)生調(diào)整，目前專注于投資早中期（A-B 輪）階段項(xiàng)目，對(duì)于高潛力領(lǐng)域也參與 C 輪以后的中后期投資。

　　從賽道分布來(lái)看，創(chuàng)新工場(chǎng)投資的新晉獨(dú)角獸主要分布在文化娛樂(lè)領(lǐng)域，包括天使輪投資的知乎，以及 A 輪投資的蜻蜓 FM。另外，人工智能領(lǐng)域的典型公司——曠視科技早在 A 輪階段，創(chuàng)新工場(chǎng)就已經(jīng)投資。作為布局最早、且活躍在人工智能領(lǐng)域的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)之一，相信創(chuàng)新工場(chǎng)未來(lái)在人工智能領(lǐng)域還會(huì)有不少獨(dú)角獸公司出現(xiàn)。

　　此外，華平投資作為一家專業(yè)的 PE 機(jī)構(gòu)，首次投資新晉獨(dú)角獸公司的輪次都分在 C 輪及以后，共捕獲了 4 家獨(dú)角獸，其中有 3 家公司分布在汽車交通領(lǐng)域。

　　晨興資本作為一家專業(yè)的 VC 機(jī)構(gòu)，也投出了 4 家獨(dú)角獸，其中對(duì) 3 家公司的首次投資都在早期階段（天使輪、A 輪）進(jìn)入，像快手的天使輪投資方就是晨興資本。另外，晨興資本在 B 輪階段投資了人工智能領(lǐng)域的頭部公司“商湯科技”。可見(jiàn)，晨興資本的眼光也是非常獨(dú)到的。

　　余下的 15 家 （C）VC 均投出了 3 家獨(dú)角獸，它們的眼光和專業(yè)度也是非常值得稱贊的，我們?cè)谶@里就不一一說(shuō)明了。

　　投資人焦慮的“2017”和正在洗牌的風(fēng)投行業(yè)

　　2017 年從整體上來(lái)看，投資人群體還是比較焦慮的，尤其是今年上半年很多投資人都發(fā)出“最近除了充電寶和人工智能還能投點(diǎn)什么？”的疑問(wèn)。各種風(fēng)口期項(xiàng)目的周期變得越來(lái)越短，大家既怕錯(cuò)過(guò)下一波機(jī)會(huì)，又擔(dān)心踩到雷區(qū)。這段時(shí)間被一些投資人稱為“中國(guó) TMT 風(fēng)險(xiǎn)投資歷史上最焦慮的一段時(shí)光”。

　　但與此同時(shí)，風(fēng)投行業(yè)也在經(jīng)歷一個(gè)洗牌期，因?yàn)檫@本來(lái)就是個(gè)馬太效應(yīng)非常強(qiáng)的行業(yè)。越專業(yè)的投資人或者投資機(jī)構(gòu)能發(fā)現(xiàn)和搶到更優(yōu)秀的項(xiàng)目，投出更多的獨(dú)角獸，所獲得的資本回報(bào)也會(huì)更大，從而能更容易募集到資金，形成一個(gè)正循環(huán)。滿大街都是投資人的時(shí)代也將在這輪洗牌期中宣告結(jié)束。

　　成長(zhǎng)為獨(dú)角獸公司離不開(kāi)那些更專業(yè)的投資人和機(jī)構(gòu)，他們才是創(chuàng)業(yè)者長(zhǎng)期堅(jiān)定的陪跑者。