華潤(rùn)微電子開啟網(wǎng)下路演 多個(gè)“第一”備受關(guān)注

2月4日，華潤(rùn)微電子正式啟動(dòng)網(wǎng)下路演，向符合要求的網(wǎng)下投資者進(jìn)行網(wǎng)下推介。對(duì)于投資者而言，華潤(rùn)微電子與此前順利登陸科創(chuàng)板的境內(nèi)企業(yè)大有不同，開創(chuàng)A股歷史上“多個(gè)第一”，引起了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

公開資料顯示，華潤(rùn)微電子是一家擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)可分為產(chǎn)品與方案、制造與服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。其中產(chǎn)品與方案業(yè)務(wù)包括功率半導(dǎo)體、智能傳感器、智能控制以及其他IC產(chǎn)品，制造與服務(wù)業(yè)務(wù)則包括晶圓制造、封裝測(cè)試、掩模制造等。

根據(jù)初步詢價(jià)公告，華潤(rùn)微電子此次初始發(fā)行股份數(shù)量為292，994，049股新股，占本次發(fā)行后已發(fā)行股份總數(shù)的25%。發(fā)行人授予保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至336，943，049股，約占發(fā)行后總股本27.71%（超額配售選擇權(quán)全額行使后）。華潤(rùn)微電子的股票簡(jiǎn)稱為“ 華潤(rùn)微 ”，股票代碼為“688396”，該代碼同時(shí)用于本次發(fā)行的初步詢價(jià)及網(wǎng)下申購(gòu)，本次發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)代碼為“787396”。

第一家境外注冊(cè)、A股上市的紅籌企業(yè)

華潤(rùn)微電子注冊(cè)地位于開曼群島，下屬的運(yùn)營(yíng)實(shí)體主要位于境內(nèi)，是第一家以紅籌方式上市的企業(yè)。此次登陸科創(chuàng)板采用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中列出的第二套標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年收入不低于5億元”。據(jù)招股書顯示，華潤(rùn)微電子2018年收入為62.7億元，凈利潤(rùn)5.38億元，符合科創(chuàng)板上市第二套標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)了解，上交所對(duì)于紅籌企業(yè)的特殊性，額外關(guān)注股權(quán)權(quán)屬是否清晰穩(wěn)定、信息披露是否真實(shí)、充分等。華潤(rùn)微電子股權(quán)清晰，目前唯一股東為CRH（Micro），持有華潤(rùn)微電子100%股份，其實(shí)際控制人為中國(guó)華潤(rùn)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委持有中國(guó)華潤(rùn)100%的股權(quán)。公司作為紅籌企業(yè)，現(xiàn)行的公司治理制度體現(xiàn)了對(duì)投資者權(quán)益的充分保護(hù)，總體上不低于境內(nèi)法律法規(guī)規(guī)定的要求，能夠有效保護(hù)投資者權(quán)益。

A股第一家以港元而非人民幣為面值的企業(yè)

華潤(rùn)微電子公司作為一家設(shè)立于境外開曼群島的紅籌企業(yè)，《開曼群島公司法》允許以港元作為面值幣種。此次華潤(rùn)微電子發(fā)行股票的每股面值是1.00港元，這是A股歷史以來第一家計(jì)劃以港元為面值發(fā)行A股的公司。

目前，我國(guó)《公司法》《證券法》及《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》在內(nèi)的法律以及行政法規(guī)并未對(duì)在境內(nèi)發(fā)行的股票面值幣種設(shè)置強(qiáng)制性或禁止性規(guī)定。作為紅籌企業(yè)以港元作為本次股票發(fā)行的面值幣種，不會(huì)損害中小股東及債權(quán)人的利益，不存在違反我國(guó)法律、行政法規(guī)規(guī)定的情形。

A股第一家有限公司而非股份有限公司

作為紅籌企業(yè)，華潤(rùn)微電子的公司形式是有限公司，而非股份有限公司，這在A股歷史上也是首例。

專業(yè)人士指出，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)有意歡迎紅籌企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)，但紅籌企業(yè)無論發(fā)行股票或發(fā)行CDR，至今均無成功案例。要將多個(gè)不同法域的監(jiān)管政策協(xié)調(diào)統(tǒng)一，實(shí)踐中操作難度極大。如今，隨著華潤(rùn)微電子發(fā)行上市程序的啟動(dòng)，第一家“有限公司”即將登陸境內(nèi)資本市場(chǎng)。對(duì)此，華潤(rùn)微電子常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔表示，“華潤(rùn)微電子將為更多海外優(yōu)質(zhì)公司回歸A股解決技術(shù)和法律上的障礙，鋪平回歸道路，充分體現(xiàn)了科創(chuàng)板的包容性、開創(chuàng)性與突破性。”

科創(chuàng)板第一家引入“綠鞋機(jī)制”

公告顯示，華潤(rùn)微電子初始發(fā)行股票數(shù)量為292，994，049股，占發(fā)行后總股本的25.00%（超額配售選擇權(quán)行使前），全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。華潤(rùn)微電子授予保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)（或稱“綠鞋”），若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至336，943，049股，約占發(fā)行后總股本27.71%（假設(shè)超額配售選擇權(quán)全額行使后）。

“綠鞋機(jī)制”具有強(qiáng)力護(hù)盤作用，但根據(jù)“綠鞋機(jī)制”運(yùn)行原理，只有低于發(fā)行價(jià)時(shí)才需要“綠鞋”資金入場(chǎng)。華潤(rùn)微電子為第一家設(shè)置了“綠鞋”機(jī)制的科創(chuàng)板IPO企業(yè)，在A股歷史上，僅有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、郵儲(chǔ)銀行在發(fā)行過程中為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，引入“綠鞋機(jī)制”。業(yè)內(nèi)人士指出，此機(jī)制在合理定價(jià)、穩(wěn)定后市等方面均有正面作用，將有效保護(hù)投資者的利益。在新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，出現(xiàn)低于發(fā)行價(jià)的情況，承銷商將從市場(chǎng)上買入股票，穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，“綠鞋”機(jī)制將為投資者提供相應(yīng)的保護(hù)。

根據(jù)發(fā)行時(shí)間安排，華潤(rùn)微電子及其主承銷商將于2月4-6日向符合要求的網(wǎng)下投資者進(jìn)行網(wǎng)下推介；2月10日，確定發(fā)行價(jià)格；2月12日，網(wǎng)上申購(gòu)配號(hào)；2月18日，刊登《發(fā)行結(jié)果公告》及《招股說明書》。