據(jù)報道,在半導(dǎo)體股票有記錄以來最好的年份之一,Wolfspeed Inc. 的市值蒸發(fā)了三分之一以上。大多數(shù)華爾街人士并不認為 2024 年會出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)。
這家控制電動汽車和其他設(shè)備電源的芯片制造商是費城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)中唯一一只在 2023 年下跌的股票。該公司遲遲未能推出一種更先進的芯片制造方法,而芯片是重要的組成部分,投資者對此感到不滿。電動汽車的增長應(yīng)該會使其利潤更高。Wolfspeed 未能使其位于紐約州北部的新工廠接近滿負荷運行。
根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù),華爾街的平均目標價僅比年初的股價高出幾美元,這表明分析師對股市反彈的信心是多么有限。此后,Wolfspeed 又下跌了 20%,再次成為基準芯片指數(shù)中表現(xiàn)最差的公司。在研究該公司的 24 名分析師中,只有不到一半給予買入評級。
薩斯奎哈納投資集團 (Susquehanna Investment Group) 分析師克里斯·羅蘭 (Chris Rolland) 表示:“他們的業(yè)績記錄非常不一致?!彼信e了一系列令人失望的收益報告,這些報告截至 10 月份,當時該公司公布的銷售額好于預(yù)期?!八麄冃枰^續(xù)滿足或更好地超過莫霍克谷坡道的收入預(yù)期,”他指的是紐約工廠。
Wolfspeed 的問題源于其另一家工廠的生產(chǎn)混亂,該工廠是最大的碳化硅晶圓制造商之一。晶圓是其芯片的基礎(chǔ),供應(yīng)不足正在抑制莫霍克谷芯片工廠的生產(chǎn)。
對于芯片制造商來說,無法在昂貴的生產(chǎn)設(shè)施中實現(xiàn)產(chǎn)量最大化是一大罪過,因為芯片制造商面臨著高昂的固定生產(chǎn)成本,而這些成本很快就會過時。只有當公司能夠每天 24 小時、盡可能地全負荷運轉(zhuǎn)時,建造工廠的費用才合理。
如果莫霍克谷能夠很快達到滿負荷生產(chǎn),與現(xiàn)有產(chǎn)量相比,Wolfspeed 將能夠降低高達 40% 的成本,并且該公司相對于安森美半導(dǎo)體等競爭對手,應(yīng)該在未來幾年內(nèi)擁有“重大成本優(yōu)勢”。富國銀行分析師加里·莫布利 (Gary Mobley) 表示。
然而,時間正在流逝。其同行目前報告稱,由于汽車制造商削減訂單以減少未使用零部件的庫存,汽車需求正在放緩。上周,Mobileye Global Inc. 警告稱,這種增長嚴重影響了訂單,其第一季度收入將比去年同期下降 50%。
當然,并不是所有人都對 Wolfspeed 持悲觀態(tài)度。威廉·布萊爾 (William Blair) 的杰德·多斯海默 (Jed Dorsheimer) 將這只股票稱為他的 2024 年“最佳想法”。這一呼吁源于這樣的信念:莫霍克谷將很快擁有以更高產(chǎn)能運行所需的晶圓,而來自中國的晶圓供應(yīng)不會很快削弱 Wolfspeed 的競爭力優(yōu)勢。
Cannacord Genuity 的 George Gianarikas(對該公司股票給予買入評級的 11 名分析師之一)來說,擁有 Wolfspeed 歸結(jié)為押注該公司有能力生產(chǎn)足夠的碳化硅來供應(yīng)莫霍克工廠。
“他們能夠制造這種材料嗎?我想是的,但沒有人知道,可能包括他們自己,”他在接受采訪時說道。Wolfspeed 沒有回應(yīng)置評請求。
當 Wolfspeed 本月晚些時候公布第二財季收益時,根據(jù)分析師的平均估計,持續(xù)運營業(yè)務(wù)的凈虧損預(yù)計為 1.39 億美元。該公司自 2014 年以來一直沒有實現(xiàn)年度盈利,預(yù)計要到 2027 年才能恢復(fù)盈利。
莫霍克谷工廠的目標是到 2024 財年(即 6 月結(jié)束)年底,利用率達到 20%。為了滿足對更多所謂碳化硅晶圓的需求,該公司還在北卡羅來納州投資了另一家工廠來生長晶體,這些晶體將成為晶圓,從而形成芯片的基礎(chǔ)。
Cowen & Co. 分析師約書亞·布查爾特 (Joshua Buchalter) 表示,目前,隨著生產(chǎn)新型芯片的成本不斷增加,所有投資者都希望看到其正在獲得回報的證據(jù)。
“關(guān)鍵在于他們能夠以足夠高的產(chǎn)量生產(chǎn)多少晶圓來滿足他們的工廠需求,”他說。
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原文標題:SiC巨頭的2024,很悲觀
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