TWS耳機(jī)異軍突起，藍(lán)海市場(chǎng)初見(jiàn)雛形

TWS 耳機(jī)的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，有望成為中高端智能手機(jī)用戶的普遍選擇。蘋果歷史上銷售的 iPhone 已經(jīng)超過(guò) 15 億臺(tái)，2018 年 12 月全球 iPhone 手機(jī)活躍用戶數(shù)量超過(guò) 9 億臺(tái)。目前 Airpods 系列在整個(gè) iPhone 用戶的滲透率還不足 10%，一旦得到用戶的認(rèn)可，提升空間非?？捎^。

TWS 耳機(jī)異軍突起，藍(lán)海市場(chǎng)初見(jiàn)雛形

無(wú)線化是音頻終端的發(fā)展趨勢(shì)

TWS（True Wireless Stereo）顧名思義是一種以藍(lán)牙為基礎(chǔ)，能夠?qū)崿F(xiàn)無(wú)線立體聲的技術(shù)，最早用于音箱無(wú)線化（藍(lán)牙音箱），通過(guò)手機(jī)、主音箱、從音箱的無(wú)線連接，實(shí)現(xiàn)藍(lán)牙左右聲道無(wú)線分離使用，從而成為立體聲系統(tǒng)。

當(dāng)蘋果從 iPhone 7 推進(jìn)無(wú)孔化設(shè)計(jì)而取消 3.5mm 耳機(jī)孔后，TWS 技術(shù)自然而然的被應(yīng)用到藍(lán)牙耳機(jī)領(lǐng)域。相比于普通藍(lán)牙耳機(jī)，TWS 藍(lán)牙耳機(jī)能夠做到真正無(wú)線化，即左右耳掛之間無(wú)需有線連接。相比于有線耳機(jī)和傳統(tǒng)藍(lán)牙耳機(jī)，TWS 耳機(jī)犧牲了一部分降噪效果和語(yǔ)音識(shí)別能力，以獲得更高的便利性。

傳統(tǒng)耳機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)逐步進(jìn)入成熟，從 ZOL 統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)品牌關(guān)注度情況來(lái)看，一線熱門品牌索尼、森海塞爾、鐵三角和 AKG 總關(guān)注接近 50%，馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著，三四線品牌生存空間不斷縮小，耳機(jī)大廠紛紛將目標(biāo)置于無(wú)線耳機(jī)這一新興藍(lán)海市場(chǎng)。

目前市面上主流的無(wú)線耳機(jī)有蘋果 Airpods、Sony、漫步者、森海塞爾、JBL、JEET和 Bose 等等，主要來(lái)自于傳統(tǒng)音頻產(chǎn)品制造商的業(yè)務(wù)延伸以及智能手機(jī)品牌商的智能終端周邊產(chǎn)品拓展。

制約 TWS 耳機(jī)發(fā)展的瓶頸之一在于昂貴的價(jià)格。由于無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)放棄了有線連接，使得電池與控制電路必須內(nèi)置，因此具有小體積、高集成度的特點(diǎn)，技術(shù)、工藝、品牌成本較高。此外，TWS 耳機(jī)對(duì)接高端用戶需求，通常需要搭載語(yǔ)音助手、手勢(shì)控制、主動(dòng)降噪等高級(jí)功能，這也使其價(jià)格進(jìn)一步拔高。

目前無(wú)線耳機(jī)在海外發(fā)達(dá)國(guó)家接受度較高，根據(jù) Grand View Research 統(tǒng)計(jì)，2018 年美國(guó)智能頭戴式無(wú)線耳機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約 10 億美元，無(wú)線耳機(jī)在整個(gè)智能頭戴設(shè)備市場(chǎng)的比重高達(dá)86.9%，未來(lái)四年復(fù)合增速26.4%。

中國(guó) TWS 市場(chǎng)正在迎頭趕上，一方面受益于 3.5mm 耳機(jī)孔取消的趨勢(shì)，一線手機(jī)品牌跟隨 iPhone 7 無(wú)孔化設(shè)計(jì)，加速了無(wú)線耳機(jī)在用戶中的滲透；另一方面，無(wú)線耳機(jī)技術(shù)進(jìn)步與量產(chǎn)規(guī)模的提升下，功能強(qiáng)大的同時(shí)性價(jià)比也在提升，符合用戶追求。根據(jù)GFK 對(duì)國(guó)內(nèi) 30 個(gè)城市 TWS 耳機(jī)銷售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可以看到 2018 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，三季度線上+線下銷售共計(jì) 135.4 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 355.89%，單季度銷售規(guī)模 7.59億元，同比增長(zhǎng) 517.07%。

TWS 耳機(jī)走向多元智能化

上世紀(jì) 90 年代，全球有約 10 億部設(shè)備通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)連接。本世紀(jì)初智能手機(jī)時(shí)代的到來(lái)使得這一數(shù)字上升至 20 億部。根據(jù) ABI 的預(yù)測(cè)，2021 年聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量將達(dá)到 480 億臺(tái)，表明 IoT（物聯(lián)網(wǎng)）的時(shí)代即將到來(lái)，其中 30%的設(shè)備將搭載藍(lán)牙連接技術(shù)。

因此，我們認(rèn)為 TWS 耳機(jī)當(dāng)前面臨的價(jià)格、續(xù)航、音質(zhì)體驗(yàn)等瓶頸將隨著技術(shù)發(fā)展而逐步解決。從而使得在人工智能時(shí)代，TWS 耳機(jī)有望成為人類與萬(wàn)物互聯(lián)的主要交互入口之一。利用語(yǔ)音與智能音箱、智能家居控制系統(tǒng)或其他電子設(shè)備的交互方式將使生活更加便捷。

因此，TWS 耳機(jī)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)可以類比為功能機(jī)向智能手機(jī)進(jìn)化，即 TWS 耳機(jī)將從簡(jiǎn)單的耳機(jī)到集成多種傳感器和芯片以實(shí)現(xiàn)多元化的功能的智能終端演進(jìn)。未來(lái)用戶希望擁有一款集通話功能、健身追蹤、語(yǔ)音助理等額外功能的真正無(wú)線耳機(jī)產(chǎn)品。換言之，智能耳戴式設(shè)備將以無(wú)線耳機(jī)的形式走向成熟。

榮耀發(fā)布的 Flypods pro 率先搭載 Bone Voice ID 骨聲紋識(shí)別技術(shù)和 AI 智慧識(shí)人，華為FreeBuds 2 Pro 無(wú)線耳機(jī)同樣內(nèi)置了骨聲紋傳感器。骨聲紋傳感器能夠感應(yīng)通過(guò)頭部骨骼傳導(dǎo)的振動(dòng)并開(kāi)啟 mic, 隨時(shí)響應(yīng)佩戴者的語(yǔ)音命令，杜絕環(huán)境音和其他人的語(yǔ)音造成的誤觸發(fā)。再配合 AI 人工智能識(shí)別技術(shù)，一句話即可完成機(jī)主身份驗(yàn)證。

無(wú)論是骨聲紋還是語(yǔ)音識(shí)別，都將大幅提升 TWS 耳機(jī)使用場(chǎng)景的豐富性，使之真正被納入智能互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，成為具有強(qiáng)大用戶粘性和使用時(shí)長(zhǎng)的中樞型產(chǎn)品。未來(lái) TWS 耳機(jī)有望于智能手機(jī)、智能手表、智能音箱一起成為新一代智能交互的核心。

藍(lán)牙 5.0 將形成巨大助力

從另外一個(gè)角度而言，藍(lán)牙技術(shù)的不斷突破使得 TWS 耳機(jī)更加強(qiáng)大，這將成為藍(lán)牙耳機(jī)滲透的巨大助力。藍(lán)牙 V5.0 相比前代技術(shù)擁有三大優(yōu)勢(shì)：

1）2 倍的傳輸速率，傳輸速度達(dá)到 2Mbps，滿足 FLAC、WAV 的音訊播放需求，使搭載藍(lán)牙 V5.0 的設(shè)備更加出色；
2）4 倍的覆蓋范圍，連線距離提高到 300m，使整棟設(shè)備藍(lán)牙覆蓋成為可能；
3）8 倍的數(shù)據(jù)量，使藍(lán)牙設(shè)備擁有更出色的定位服務(wù)。藍(lán)牙 V5.0 自發(fā)布之后不到一年內(nèi)的時(shí)間內(nèi)，便快速導(dǎo)入一線智能手機(jī)品牌，滲透速度較所有前期藍(lán)牙技術(shù)都快。這將使得藍(lán)牙 V5.0 開(kāi)啟對(duì)消費(fèi)電子周邊產(chǎn)品、無(wú)線發(fā)射產(chǎn)品以及其他 IoT 核心設(shè)備的大范圍應(yīng)用的征程。

無(wú)線耳機(jī)、頭戴式耳機(jī)和耳塞將成為音頻藍(lán)牙設(shè)備出貨增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的占有率將超過(guò) 80%（其余為便攜式受話器、家庭游戲機(jī)、聽(tīng)診器等）。

LHDC 抹平了無(wú)線與有線的音頻質(zhì)量差距

由于藍(lán)牙耳機(jī)的工作原理涉及解碼-編碼-解碼的傳輸過(guò)程，因此藍(lán)牙耳機(jī)與有線耳機(jī)相比，有損編碼將使得藍(lán)牙耳機(jī)在支持高清音樂(lè)播放上存在短板。此時(shí) LHDC（Low Latency and High-Definition Audio Codec）低延遲和高清音頻解碼器技術(shù)橫空出世，以逼真的高清無(wú)線音頻抹平了藍(lán)牙設(shè)備與有線設(shè)備音頻質(zhì)量差異，使藍(lán)牙設(shè)備為用戶提供便利的同時(shí)帶來(lái)高品質(zhì)享受。

由于 LHDC 能夠提供 3 倍于 SBC 的數(shù)據(jù)傳輸量，因此 LHDC 能夠提供更多的細(xì)節(jié)和更好的聲場(chǎng)，音質(zhì)更加出色。

目前最廣泛使用的藍(lán)牙音樂(lè)傳輸解碼器是 SBC 和蘋果的 AAC（Advanced Audio Coding），但兩者的碼率只有 320kbps。此外高通和索尼分別推出了 aptX/APT-X HD 和 LDAC，最高碼率可分別達(dá)到 576kbps 和 990kbps。

LDAC 是索尼開(kāi)發(fā)的的高音質(zhì)藍(lán)牙音頻技術(shù)，可以提供 3 倍于常規(guī)藍(lán)牙的帶寬，基本可以滿足 24bit/96KHz 品質(zhì)的音樂(lè)壓縮傳輸與還原，但目前僅支持索尼旗下幾款設(shè)備。

華為在 2018 年 P20 系列發(fā)布會(huì)上推出了新一代高清傳輸標(biāo)準(zhǔn) HWA（Hi-Res Wireless Audio），從前端解壓到后端數(shù)字模擬轉(zhuǎn)換都做了標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，確保音頻文件在全鏈路上面保證不受損傷。HWA 標(biāo)準(zhǔn)在實(shí)際輸出電平、信噪比、總諧波失真以及動(dòng)態(tài)范圍等等重要指標(biāo)比舊有標(biāo)準(zhǔn)更高的極限表現(xiàn)。目前 HWA 已經(jīng)應(yīng)用在 Mate 10 系列及后續(xù)發(fā)布的華為旗艦智能機(jī)、FiiO BTR3 藍(lán)牙放大器等產(chǎn)品，未來(lái) HWA 聯(lián)盟旗下產(chǎn)品將不斷問(wèn)世。

Airpods 2 代發(fā)布，全方位提升點(diǎn)燃需求

兩年精心雕琢，TWS 王者再臨

上一代 Airpods 還是蘋果在 2016 年 9 月的秋季發(fā)布會(huì)上推出的，同期發(fā)布的硬件還僅僅是 iPhone 7、iPhone 7Plus、Apple Watch 2 等。Airpods 2代上架后，帶標(biāo)準(zhǔn)充電盒的 AirPods 售價(jià) 1279 元人民幣，帶無(wú)線充電盒的 AirPods 售價(jià) 1599元人民幣。無(wú)線充電盒單獨(dú)購(gòu)買價(jià)格為 679 元人民幣。

根據(jù) Gartner 2018 年 11 月最新預(yù)測(cè)，2019 年全球智能可穿戴設(shè)備出貨量將同比增長(zhǎng)26%至 2.25 億件，其中耳戴設(shè)備同比增長(zhǎng) 36%至 4.6 億件。預(yù)計(jì)未來(lái)三年智能可穿戴設(shè)備出貨復(fù)合增速將保持 26 %左右，但耳戴設(shè)備（包含 TWS 耳機(jī)）復(fù)合增速將提升至50.88%，2022 年以 Airpods 系列為代表的耳戴設(shè)備將取代智能手表成為可穿戴行業(yè)占比最高的產(chǎn)品，占總出貨量 30%以上。

快、久、智三大新特性直擊用戶痛點(diǎn)

從目前可看到的新 Airpods 信息來(lái)看，與上代 Airpods 的改進(jìn)可以概括為：

快。新款 Airpods 配備了蘋果全新的 H1 耳機(jī)芯片，可使設(shè)備無(wú)線連接更加快速和穩(wěn)定，關(guān)聯(lián)設(shè)備切換速度提升為原來(lái)的 2 倍，接電話連接速度最快提升至原來(lái)的1.5 倍，游戲時(shí)延遲最多降低 30%。除了連接速度外，新款 Airpods 在充電速度方面也有明顯提升，僅需 15 分鐘充電就能支持 3 小時(shí)聆聽(tīng)時(shí)間或 2 小時(shí)通話時(shí)間。

久。續(xù)航能力顯著提升，新款 Airpods 搭配無(wú)線充電盒，不僅本身一次充電可以聆聽(tīng) 5 小時(shí)音樂(lè)或 3 小時(shí)通話，通過(guò)無(wú)線充電盒增加的額外容量，能夠支持拆過(guò) 24小時(shí)的續(xù)航。

智。Airpods 2 支持語(yǔ)音喚醒 Siri 助手，用戶僅需說(shuō)出“嘿，Siri”，便可被語(yǔ)音加速傳感器和波束成形技術(shù)的麥克風(fēng)精準(zhǔn)捕捉。此外，Airpods 2 還搭載了光學(xué)傳感器和運(yùn)動(dòng)加速傳感器，加入了手勢(shì)操控功能。

TWS 耳機(jī)供應(yīng)鏈成熟，國(guó)內(nèi)企業(yè)舞臺(tái)廣闊

任何一個(gè)智能終端的高速發(fā)展離不開(kāi)成熟的供應(yīng)體系的支撐，TWS 耳機(jī)的異軍突起正是有足夠強(qiáng)大的供應(yīng)鏈作為支撐，才能不斷通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)更好的用戶體驗(yàn)，以及制造工藝的改良以降低成本。我們梳理了大量已上市 TWS 耳機(jī)產(chǎn)品的拆解報(bào)告，總體來(lái)看 TWS 耳機(jī)主要可以分為充電盒與耳機(jī)兩大部分。

充電盒部分的功能核心是續(xù)航，因此電源管理 IC 與鋰電池是最重要的組成部分。電源管理芯片組包含充電芯片、同步整流升壓轉(zhuǎn)換器、低壓差穩(wěn)壓器、負(fù)載開(kāi)關(guān)、輸入過(guò)壓過(guò)流保護(hù)芯片等。

得益于從 MP3、數(shù)碼相機(jī)到智能手機(jī)與平板電腦的長(zhǎng)足發(fā)展，智能終端產(chǎn)業(yè)業(yè)已形成高度成熟供應(yīng)體系，可以看到許多優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)企業(yè)活躍在供應(yīng)序列之中。

來(lái)源：長(zhǎng)江證券