特斯拉市值超通用福特總和 但這種優(yōu)勢(shì)不會(huì)持續(xù)太久

1 月 6 日訊，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，在特斯拉公司（Tesla Inc.）宣布 2019 年第四季度交付了 11.2 萬輛汽車后，其股價(jià)再次上漲。

由此特斯拉在 2019 年全年交付量達(dá)到 367500 輛，較 2018 年增長(zhǎng)近 50%。該公司股價(jià)現(xiàn)為每股 443 美元，整個(gè)公司市值為 800 億美元，幾乎相當(dāng)于通用汽車和福特汽車的市值總和。

值得一提的是，通用汽車和福特這樣的老牌汽車制造商每年汽車銷量是特斯拉的好幾倍。

造成上述企業(yè)市值差異巨大的一個(gè)原因是，特斯拉的股價(jià)在過去五年中上漲了 114%。通用汽車股價(jià)的同期漲幅僅為 2%，因此該公司市值也只有 520 億美元。

與此同時(shí)福特公司股價(jià)下跌了四成，市值也縮水至 370 億美元。這使得兩大制造商的市值總和為 890 億美元。

對(duì)不同汽車制造商估值差異的主要原因在于——華爾街將特斯拉視為未來的汽車公司之一。

事實(shí)上，有些人說特斯拉在未來汽車制造商的名單上占據(jù)領(lǐng)先地位，而福特和通用汽車都是深深扎根于過去的汽車公司。

他們（福特和通用汽車）幾乎所有的汽車和卡車都是汽油驅(qū)動(dòng)的。他們擁有經(jīng)銷鏈，面臨著高昂的產(chǎn)品開發(fā)成本和數(shù)億美元的營(yíng)銷費(fèi)用。另外，它們還不得不支持多個(gè)汽車品牌以及其子品牌。

對(duì)福特來說，這包括福特和衰敗的林肯品牌。對(duì)通用汽車來說，這包括了 GMC、雪佛蘭、別克和陷入困境的凱迪拉克。特斯拉的關(guān)注點(diǎn)都落在了同一個(gè)品牌上，旗下包括三個(gè)基本品牌：Model S、Model 3 和 Model X。

特斯拉已經(jīng)擁有一個(gè)全電動(dòng)汽車陣容，而福特和通用汽車在該領(lǐng)域只能算是初登舞臺(tái)。特斯拉在其汽車上安裝了半自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，其被認(rèn)為比通用和福特的系統(tǒng)更先進(jìn)。

福特和通用汽車都承認(rèn)用電動(dòng)汽車取代他們的汽油車隊(duì)需要數(shù)年時(shí)間和數(shù)十億美元的資金。例如，福特剛剛推出了野馬 Mach-E SUV，該車在今年晚些時(shí)候才能上市。事實(shí)上福特至少還要再過兩年時(shí)間才會(huì)將面相大眾市場(chǎng)的電動(dòng)汽車推向美國(guó)市場(chǎng)。

隨著全球制造商正嘗試趕超特斯拉，特斯拉的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可能不會(huì)持續(xù)太久。然而就目前而言，這種情況還不會(huì)發(fā)生。

此前，大空頭香椽發(fā)布推特稱，我們由于在對(duì)特斯拉的立場(chǎng)上改變主意而備受批評(píng)。 特斯拉的空頭凈額比率目前處于歷史低點(diǎn)，（空頭的）投降造就了一只股價(jià)上漲‘太多太快’的股票。短期風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率現(xiàn)在傾向于下行。我們非常尊重馬斯克，但只有當(dāng)特斯拉股價(jià)下跌 100 個(gè)點(diǎn)時(shí)我們才會(huì)買入該股。

特斯拉的市值目前接近 780 億美元，這使其超過了 OEM（原始設(shè)備制造商）巨頭現(xiàn)代（220 億美元）、福特（370 億美元）、通用汽車（520 億美元）、寶馬（520 億美元）和戴姆勒（600 億美元）。換而言之，特斯拉現(xiàn)在的市值比現(xiàn)代（2018 年汽車銷售量為 460 萬輛）和通用汽車（2018 年汽車銷售量為 300 萬輛）的市值之和還要高。

事實(shí)上，現(xiàn)在只有一家 OEM 比特斯拉更大：德國(guó)汽車制造巨頭大眾集團(tuán)（該公司僅在德國(guó)就雇傭了大約 27 萬名工人）最近超過豐田，成為全世界銷量最大的汽車制造商。

那么，2018 年銷量?jī)H為 35 萬輛左右的特斯拉是如何超越 OEM 的呢？畢竟，現(xiàn)代和通用汽車兩家 OEM 的汽車銷量加起來大約是特斯拉的 20 倍。這個(gè)問題的答案極其簡(jiǎn)單：正如 S3 分析師伊戈?duì)枴だ_尼斯基（Ihor Rusaniwski）指出的那樣，盡管最近出現(xiàn)了大規(guī)模軋空，但特斯拉仍然是世界上最被做空的汽車制造商（除了比亞迪、阿斯頓馬丁和蔚來汽車等幾家小型公司以外），因此現(xiàn)在的情況是 2008 年的“慢動(dòng)作”重現(xiàn)，當(dāng)時(shí)大眾也出現(xiàn)了軋空，從而使其短暫成為了全球市值最大的一家公司。

因此，現(xiàn)在的問題是空頭回補(bǔ)激發(fā)進(jìn)一步看漲、股價(jià)上漲、然后帶來更多空頭回補(bǔ)的正反饋循環(huán)將于何時(shí)停止。如果更多的投資者真能理智起來，那么這個(gè)問題的答案很可能會(huì)是，這個(gè)正反饋循環(huán)將會(huì)更早終結(jié)。

近來，特斯拉接連迎來利好消息，股價(jià)也不斷創(chuàng)下歷史新高，且超過了 420 美元。而在一年多以前，該公司首席執(zhí)行官埃隆 - 馬斯克（Elon Musk）曾在推特上暗示，他已確保將可獲得融資，以每股 420 美元的價(jià)格將該公司私有化。

12 月 27 日，特斯拉宣布將于 12 月 30 日（下周一）向 15 名員工交付首批國(guó)產(chǎn) Model 3，交付地點(diǎn)為上海超級(jí)工廠。當(dāng)日，工信部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《免征車輛購(gòu)置稅的新能源汽車車型目錄》（第二十九批），將國(guó)產(chǎn) Model 3 納入免征車輛購(gòu)置稅的新能源車車型目錄。

2012 年，也就是特斯拉推出 Model S 轎車的那一年，該公司只交付了 2，650 輛。7 年后，這一數(shù)字達(dá)到了 36.75 萬，是當(dāng)時(shí)的 138 倍。

Loup Ventures 管理合伙人蒙斯特表示，特斯拉應(yīng)該達(dá)到華爾街 2020 年的預(yù)期。分析師平均預(yù)計(jì)，今年特斯拉的交付量將達(dá)到 46.3 萬輛，同比增長(zhǎng) 28%。

蒙斯特說：“如果特斯拉能成功推出 Model Y 車型，那么就會(huì)完全實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)?！?/p>