LED行業(yè)迎來去庫存拐點、汽車等高端需求增長,有望迎來觸底反彈

整體市場需求增速放緩、新增產(chǎn)能快速釋放、清庫存……諸多因素疊加下，多家LED產(chǎn)業(yè)鏈公司2018年業(yè)績出現(xiàn)下滑。2019年，LED產(chǎn)業(yè)將有怎樣的走勢？產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇在哪里？

上證報記者多方采訪獲悉，短期看，隨著行業(yè)迎來去庫存拐點、汽車等高端需求增長，LED行業(yè)有望迎來觸底反彈；中長期看，小間距市場將繼續(xù)保持較高增長，Mini-LED即將成熟，Micro-LED已經(jīng)迎來了產(chǎn)業(yè)化的曙光，新技術(shù)將給LED行業(yè)帶來新一輪的高增長。

01

行業(yè)有望迎來觸底反彈

隨著2018年年報大考收官，華燦光電、雷曼光電、長方集團等LED公司業(yè)績大幅下滑，深陷低迷的LED產(chǎn)業(yè)再次引起業(yè)界關(guān)注。

上證報記者根據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年，69家LED概念股中，實現(xiàn)盈利的僅32家，占比不足五成。以華燦光電為例，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入27.32億元，同比增長3.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.44億元，同比下降51.43%。

LED產(chǎn)業(yè)再次陷入低迷的原因是什么？有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，最直接原因是，在2016年市場需求持續(xù)增長的情況下，2017年國內(nèi)LED全產(chǎn)業(yè)鏈大廠相繼進入了新的產(chǎn)能擴張期；隨著新增產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)業(yè)鏈在2018年進入了新一輪的過剩。

“整體市場需求增長放緩、中小芯片廠商產(chǎn)能快速釋放、清庫存……”對于業(yè)績下降原因，華燦光電在2018年年報中這樣解釋。記者查閱，除了華燦光電，還有乾照光電、澳洋順昌、兆馳股份等多家LED芯片外延片公司在2017年宣布了擴產(chǎn)。有機構(gòu)統(tǒng)計，2017年全球新增LED芯片生產(chǎn)設(shè)備MOCVD（金屬有機化合物化學(xué)氣相沉淀）約401臺，是2011年以來擴產(chǎn)的高峰。

LED產(chǎn)業(yè)在2019年是否依然會陰霾重重？“隨著去庫存拐點降至、汽車等高端市場需求增長，LED行業(yè)有望迎來觸底反彈。”上述業(yè)內(nèi)人士認為，2019年，LED產(chǎn)業(yè)雖然整體規(guī)模上不會有很大的增長，但結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。

“我們預(yù)計隨著行業(yè)進一步整合集中度提高，庫存出清，下半年產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)供需平衡?！?strong>華燦光電副總裁王江波在接受記者采訪時，給出了樂觀預(yù)期。

在研究機構(gòu)看來，LED行業(yè)低迷的深層次原因是，LED照明替換周期接近尾聲，整個市場的需求切換到創(chuàng)新驅(qū)動，LED公司不可能再像以前那樣靠價格和規(guī)模來競爭。在新的競爭格局下，龍頭公司將會加速創(chuàng)新應(yīng)用的推出，搶占更多的市場份額。

王江波介紹，2019年，華燦光電將一方面加大新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)投放力度，提升高光效、背光、小間距等產(chǎn)品的出貨量，降低低端照明產(chǎn)品的占比；一方面積極開拓新的應(yīng)用市場，包括借助美新半導(dǎo)體在海外的積累、跟歐美公司合作等，來承接海外訂單、拓展海外大客戶。

“我們的另一個優(yōu)勢是半導(dǎo)體（MEMS傳感器）業(yè)務(wù)進入快速成長期?！蓖踅ǜ嬖V記者。據(jù)悉，美新半導(dǎo)體的地磁傳感器、加速度傳感器已經(jīng)在多家知名手機廠商、汽車廠商處通過客戶驗證，有望在2019年實現(xiàn)銷售放量。

02

新技術(shù)主導(dǎo)下一輪高增長

三安光電4月26日公告，擬投資120億元在湖北省建設(shè)Mini/Micro LED外延與芯片產(chǎn)品項目。

三安光電為什么要大力投資Mini/Micro LED？某LED資深人士對記者表示，LED產(chǎn)業(yè)過剩的只是低端照明產(chǎn)能，Mini/Micro LED被業(yè)內(nèi)視為下一代技術(shù)，將給產(chǎn)業(yè)帶來新一輪的高增長。

Mini LED被面板廠與LED廠視為絕處逢生的關(guān)鍵。集邦咨詢LED研究中心發(fā)布報告稱，小間距LED顯示屏、Mini LED背光、車用照明、高光效LED照明等特殊應(yīng)用有望在2019年帶動需求升溫。

資料顯示，LED新興顯示技術(shù)的發(fā)展趨勢是顯示屏微縮化，目前正經(jīng)歷著小間距、Mini LED、Micro LED的演進路徑。就Mini LED來說，目前主要應(yīng)用于電視、手機、車載顯示、數(shù)字顯示等領(lǐng)域。Micro LED則是Mini LED的進一步發(fā)展，集邦咨詢LED研究中心認為，Micro LED未來最大的應(yīng)用是大尺寸顯示。

“小間距今年將持續(xù)保持高增長?！蓖踅ń榻B，華燦光電的小間距現(xiàn)在主要瞄準p1.5及以下的芯片產(chǎn)品，主要的應(yīng)用領(lǐng)域是安全監(jiān)控、大尺寸電視等。記者查閱，小間距LED顯示屏的成長性已經(jīng)在部分上市公司業(yè)績中得到體現(xiàn)。比如，利亞德2018年、2019年第一季度的凈利潤增幅分別為4.53%、12.13%。利亞德認為，2019年，小間距將繼續(xù)帶動智能顯示穩(wěn)定增長。

“Mini LED今年將實現(xiàn)放量，但Micro LED產(chǎn)業(yè)鏈可能還需要三至四年才能成熟。”對于技術(shù)節(jié)點，王江波的判斷的有自身實踐支撐的。他介紹，華燦光電的Mini LED芯片在2018年就獲得了多個知名終端客戶的驗證通過，已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨，下一步將重點加大產(chǎn)品性能、可靠性和良率的提升優(yōu)化，進一步降低成本?！叭A燦在Micro LED上也實現(xiàn)了大的突破，Micro LED外延波長均勻性和表面缺陷密度持續(xù)得到優(yōu)化，并已經(jīng)開展超大尺寸（6英寸、8英寸）外延技術(shù)的前瞻性研發(fā)?！?/p>

記者查閱，全球主要LED芯片公司、面板大廠都在押寶Micro LED。比如，蘋果2014年就收購了Micro顯示技術(shù)公司LuxVue，來研發(fā)更好的屏幕顯示技術(shù)。索尼、LG、晶電、友達、群創(chuàng)等半導(dǎo)體及面板廠也積極投入研發(fā)。

“華燦光電堅持LED+傳感器的雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。”王江波強調(diào)，未來三年，除了持續(xù)提升傳感器業(yè)務(wù)的營收占比外，華燦光電在LED領(lǐng)域，將繼續(xù)做大LED外延、芯片主業(yè)并向化合物半導(dǎo)體如VCSEL（垂直腔面發(fā)射激光器）領(lǐng)域延伸，繼續(xù)推進Micro LED研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，致力于高端產(chǎn)品份額和優(yōu)質(zhì)客戶占比的進一步提升。