金融時(shí)報(bào)：半導(dǎo)體芯片引發(fā)中美角力

芯片是中國(guó)產(chǎn)業(yè)計(jì)劃的關(guān)鍵支柱，受到巨額政府補(bǔ)貼。但難以從國(guó)外收購(gòu)技術(shù)是中國(guó)成為芯片大國(guó)的最大障礙之一。

小小芯片很少承載如此沉重的負(fù)荷。中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)在艱難起步后，如今發(fā)現(xiàn)自己成為了中美彼此沖突的政治目標(biāo)的焦點(diǎn)。

芯片是中國(guó)產(chǎn)業(yè)計(jì)劃的關(guān)鍵支柱，受到1500億美元的巨額政府補(bǔ)貼。這反映出國(guó)家對(duì)依賴海外市場(chǎng)的擔(dān)憂——進(jìn)口半導(dǎo)體的支出超過(guò)了石油進(jìn)口的支出——也體現(xiàn)了另一層擔(dān)憂，用一位銀行家的話來(lái)說(shuō)，“一旦美國(guó)關(guān)掉開(kāi)關(guān)”，中國(guó)可能陷入黑暗之中。

華盛頓也有自己的擔(dān)憂：中國(guó)這些補(bǔ)貼將會(huì)扭曲市場(chǎng)，沖擊美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，危及美國(guó)在相關(guān)科技領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位以及威脅國(guó)家安全。

美國(guó)總統(tǒng)巴拉克?奧巴馬（Barack Obama）的科學(xué)技術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)（Council of Advisors on Science and Technology）本月早些時(shí)候在寫給總統(tǒng)的信中表示：“隨著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策逐漸落實(shí)，將對(duì)半導(dǎo)體創(chuàng)新和美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成真實(shí)的威脅?！?/p>

貝恩咨詢公司（Bain & Co）的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)每年消費(fèi)的半導(dǎo)體價(jià)值超過(guò)1000億美元，占到全球出貨總量的近三分之一，但中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)值僅占全球的6%-7%。許多進(jìn)口芯片被裝配于個(gè)人電腦、智能手機(jī)以及其他設(shè)備，隨后出口至海外，但國(guó)內(nèi)芯片商生產(chǎn)的半導(dǎo)體數(shù)量與中國(guó)公眾消費(fèi)的半導(dǎo)體數(shù)量之間仍存在巨大缺口。

早先縮減這種缺口的努力失敗了：“廣泛撒網(wǎng)”方式導(dǎo)致了半導(dǎo)體行業(yè)碎片化，廠商缺乏規(guī)模。咨詢公司麥肯錫（McKinsey）估算，中國(guó)曾經(jīng)在同一時(shí)期在逾15個(gè)省份投資了130家半導(dǎo)體工廠。

但伯恩斯坦（Bernstein）的半導(dǎo)體行業(yè)分析師Mark Li表示，他們已經(jīng)汲取了教訓(xùn)。他指的是在香港和紐約兩地上市的中芯國(guó)際（SMIC）。他說(shuō)，最初中芯國(guó)際希望和一流制造商做得一樣好，大舉投資購(gòu)置高端設(shè)備，結(jié)果出現(xiàn)虧損。

“他們調(diào)整了戰(zhàn)略，開(kāi)始做一名跟隨者，落后***的臺(tái)積電（TSMC）一兩步，稍微減少了投資并削減了研發(fā)支出。”臺(tái)積電是晶圓代工行業(yè)的領(lǐng)軍者。

高德納（Gartner）的數(shù)據(jù)顯示，按收入計(jì)算，中芯國(guó)際在2015年是全球第五大半導(dǎo)體制造商，主要生產(chǎn)用于通訊設(shè)備和消費(fèi)產(chǎn)品的晶圓。該公司約一半的收入來(lái)自海外。

這對(duì)中芯國(guó)際很有利。其股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月里的累計(jì)漲幅高達(dá)27%，遠(yuǎn)勝于基準(zhǔn)的恒生指數(shù)。在彭博（Bloomberg）追蹤的28個(gè)研究該股票的分析師里，沒(méi)有一人建議賣出，同時(shí)有22人給出了“買入”評(píng)級(jí)。

Mark Li表示：“通常來(lái)說(shuō)，規(guī)模會(huì)帶來(lái)更高的利潤(rùn)率，但中芯國(guó)際不是這樣。這是它引人注目的原因。”他估計(jì)中芯國(guó)際今年收入將會(huì)增長(zhǎng)30%，而***排名第二的聯(lián)華電子（UMC）預(yù)計(jì)只會(huì)增長(zhǎng)2%-3%。

但就全國(guó)來(lái)說(shuō)，中芯國(guó)際只是中國(guó)的冠軍企業(yè)之一。更具雄心的是紫光集團(tuán)（Tsinghua Unigroup），后者在去年7月將其存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)與政府運(yùn)營(yíng)的武漢新芯（XMC）合并。

紫光尋求收購(gòu)海外公司來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)差距——缺乏前沿技術(shù)——包括以大約230億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)的美光（Micron），但該交易基本上已被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻撓。

中方其他收購(gòu)努力遭受了類似的命運(yùn)。在去年2月，飛兆半導(dǎo)體（Fairchild Semiconductor）拒絕了來(lái)自中國(guó)政府支持企業(yè)26億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，原因是擔(dān)心該交易被美國(guó)當(dāng)局阻撓。

分析師表示，無(wú)法收購(gòu)技術(shù)是中國(guó)成為世界芯片大國(guó)的最大障礙之一。伯恩斯坦的Mark Li表示：“從美國(guó)購(gòu)買技術(shù)將越來(lái)越困難?！彼赋?，收購(gòu)德國(guó)愛(ài)思強(qiáng)（Aixtron）受阻表明，即便在歐洲交易也難以完成?！暗艺J(rèn)為中國(guó)將會(huì)繼續(xù)嘗試收購(gòu)?！?/p>

高德納分析師Roger Sheng表示：“如果沒(méi)有（通過(guò)收購(gòu)和合資）獲得技術(shù)或者取得技術(shù)許可，中國(guó)本土公司仍會(huì)缺乏生產(chǎn)高性能處理器和動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）/閃存芯片的能力?！?/p>

貝恩亞洲技術(shù)業(yè)務(wù)主管凱文?米汗（Kevin Meehan）補(bǔ)充稱：“他們可能在整體生產(chǎn)能力方面取得進(jìn)步，但他們沒(méi)有獲得前沿加工技術(shù)的清晰途徑。”

美國(guó)不僅僅在阻擾收購(gòu)，本月美國(guó)官員對(duì)總統(tǒng)巴拉克?奧巴馬（Barack Obama）所作的報(bào)告證實(shí)了這一點(diǎn)。去年11月，美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)佩妮?普里茨克（Penny Pritzker）抨擊了中國(guó)擬投資1500億美元、到2025年讓集成電路自給率達(dá)到70%的計(jì)劃。

盡管制定了大膽的目標(biāo)，但北京方面沒(méi)有明確說(shuō)明打算如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)或者如何支出這些資金。但跨國(guó)芯片制造商已經(jīng)看到了形勢(shì)變化，開(kāi)始在中國(guó)設(shè)立制造工廠并展開(kāi)合作。

上述提交奧巴馬的報(bào)告的作者們表示，收購(gòu)將幫助推進(jìn)中國(guó)的目標(biāo)。盡管他們也指出，1500億美元的支出低于美國(guó)半導(dǎo)體公司在過(guò)去5年年均230億美元的并購(gòu)支出。他們還注意到了兩個(gè)更深層的戰(zhàn)略：“補(bǔ)貼和零和戰(zhàn)術(shù)”。

關(guān)于零和戰(zhàn)術(shù)列舉了三種情況，包括“迫使或鼓勵(lì)”國(guó)內(nèi)買家只向本土供應(yīng)商采購(gòu)、“強(qiáng)迫”以技術(shù)轉(zhuǎn)讓換取市場(chǎng)準(zhǔn)入以及竊取知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

分析師還指出了另一個(gè)已在全球產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)：定價(jià)。正如一位分析師坦言的那樣，“中國(guó)擅長(zhǎng)打入商業(yè)”，他們?cè)谔?yáng)能面板領(lǐng)域就是這樣?！八麄円采瞄L(zhǎng)收縮利潤(rùn)池”，這里指的是因此導(dǎo)致的供應(yīng)過(guò)剩和價(jià)格暴跌。

美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）在去年12月的言論加劇了人們的擔(dān)憂，當(dāng)時(shí)他提出了對(duì)中國(guó)商品征收最高45%進(jìn)口關(guān)稅的可能性，目的是為美國(guó)制造商營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

此類關(guān)稅傷害的可能不僅僅是中國(guó)公司，而且還有高通（Qualcomm）、英特爾（Intel）和三星（Samsung）等通過(guò)合資或合營(yíng)方式在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的跨國(guó)企業(yè)。

一些分析師指出，這種合作，加上實(shí)實(shí)在在的供應(yīng)商生態(tài)系統(tǒng)，意味著中國(guó)距離打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的半導(dǎo)體行業(yè)的目標(biāo)更進(jìn)了一步。

米汗表示：“他們已經(jīng)在個(gè)人電腦和高鐵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了目標(biāo)，但在半導(dǎo)體領(lǐng)域還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。他們當(dāng)然比過(guò)去更接近目標(biāo)，但他們還會(huì)面臨障礙。”