博通收購高通背后的野心,稱霸的夢能否如愿

　　最近的半導體市場風云再起，做為全球最大的半導體制造廠商高通，在技術上是具有絕對的優(yōu)勢的，但是因為和蘋果打起了專利持久戰(zhàn)官司，在這段過程中，高通損失了近九成的利潤。在大量的虧損下，美國的博通開始打起了高通的主意。

　　一旦交易成功，1000億美元將是全球半導體行業(yè)最大的一筆并購案。更重要的是，一家是手機芯片領域的霸主，一家是涉足手機芯片、機頂盒和無線Wifi等多個領域芯片的巨頭。兩者并購，半導體行業(yè)格局或許會洗牌。

　　博通收購背后的野心

　　提起博通，相信很多人腦海中浮現出的，就是broadcom這個熟悉的品牌標識。眼下，很多筆記本內置的無線網卡，大多是博通出品。此外，很多智能手機的無線上網芯片，也是博通。

　　在全球半導體領域，博通可以說是一個悶聲發(fā)財的角色。從營收規(guī)模來看，博通與高通不分伯仲。查閱資料發(fā)現，2016年博通營收153.3億美元，高通營收為154.3億美元。按照IC Insights的排名，以2016年的營收計算，博通有限是全球第五大半導體公司，僅次于英特爾、三星、臺積電和高通。與高通相比，博通在智能手機芯片領域不占優(yōu)勢，這或許是博通收購高通的一個理由。

　　眾所周知，全球很多智能手機要使用博通的無線上網芯片，甚至蘋果都是博通的大客戶。如果博通能夠將高通收入旗下，那么博通的業(yè)務線將更全面，大有通吃智能手機芯片全產業(yè)鏈的意味。對于高通而言，如果能夠與博通合并，有利于高通與英特爾和三星之間的競爭。最近兩年，英特爾在基帶芯片方面不斷發(fā)力，去年蘋果iPhone 7系列產品首次引入了英特爾的基帶，打破了高通一家壟斷的歷史。不久前，蘋果拒絕向高通交納專利授權費用，并引發(fā)了專利訴訟。

　　種種跡象顯示，高通在智能手機行業(yè)的優(yōu)勢正在被淡化。除了英特爾這個對手外，三星也在不斷完善自主研發(fā)的處理器，獵戶座也開始嘗試自己的基帶芯片。相比之下，基帶芯片業(yè)務是博通的短板，在高通基帶芯片業(yè)務被對手蠶食的情況下，博通拋出收購高通的計劃，有點趁火打劫的意味。

　　援引媒體報道，博通計劃以現金加股票的方式，按照每股70美元的價格斥資1003億美元收購高通。按照高通11月4日開盤55美元的股價計算，這一報價溢價約為27%?，F在看來，博通收購高通背后，是博通試圖稱霸半導體領域的野心。

　　博通稱霸的夢能否如愿

　　不得不說，博通的戰(zhàn)略格局還是不錯的。拋開個人情緒不談，僅就商業(yè)戰(zhàn)略來說，博通的收購時間點選擇的不錯。最近兩年，高通專利授權的商業(yè)模式在各個國家屢次遭受打擊，高通的股價因此不斷下滑，市值也嚴重縮水。盡管如此，博通收購高通的夢也很難實現，具體原因有三。

　　第一個原因是高通對博通開出的收購價并不滿意。在高通看來，最近兩年業(yè)務上的一些挫折，不過是一個業(yè)務低谷，高通的估值還會回升。在高通今年第四財季的業(yè)績報告發(fā)布前一天，股價再次下跌。數據顯示，截至目前高通市值已經蒸發(fā)了近三成，只有700億美元左右。兩年前，高通的市值一路狂飆到1300億美元，超越了曾經嘲笑高通的英特爾。結果，最近兩年英特爾的市值穩(wěn)步攀升，再次把高通甩在背后。

　　事實上，高通對收購價格的不滿意，更多的是因為專利授權這一業(yè)務模式被質疑。2015年，高通被中國監(jiān)管部門處以10億美元罰金?？紤]到中國是全球最大的智能手機市場，高通選擇了低頭認罰。今年，高通又被中國***和韓國監(jiān)管部門接連開出7.73億美元和9.12億美元罰單，這次高通沒有接受處罰，選擇了上訴。多個開價罰單，對高通市值也產生了一定的影響?；蛞蛴诖?，高通董事會才覺得博通開出的收購價過低。

　　博通難以把高通收歸旗下的另外一個原因，是來自監(jiān)管層面的反壟斷調查，這也是一道難以逾越的坎。雖說高通在行業(yè)的影響力已經有所下降，但在手機芯片領域，高通仍是一個行業(yè)壟斷者的角色。同樣，博通在手機無線芯片領域也是壟斷地位的，蘋果、三星、華為等絕大多數手機品牌都是博通的客戶。一旦高通與博通合并，新公司在智能手機芯片、無線芯片、機頂盒等領域都成為了壟斷者，這顯然是監(jiān)管部門不樂意看到的。所以，反壟斷調查很可能會讓博通收購高通這一計劃落空。

　　博通很難成功收購高通的第三個原因，是高通目前有一樁并購沒有完成，這同樣是一大障礙。去年高通宣布斥資470億美元收購車聯網芯片公司NXP，這一交易目前還在等待美國和歐洲監(jiān)管部門的審核。在這一交易完成之前，博通是無法收購高通的。

　　歸根結底，博通收購高通目前僅僅是一個很美好的商業(yè)計劃。既便是高通接受博通的收購，來自政策層面的挑戰(zhàn)也需要時間去解決。不過，一旦博通與高通合并，新公司無疑會是智能手機、機頂盒和無線芯片領域的壟斷者，全球半導體行業(yè)格局也會因為這一樁巨大的并購交易洗牌。